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報(bào)告要點(diǎn)：
　　海外方面，上周流動(dòng)性的預(yù)期變化持續(xù)影響外圍資產(chǎn)走勢(shì)。上周一日本央行行長(zhǎng)植田和男表示日本將加息，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于平倉(cāng)日元套息交易對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)打壓的擔(dān)憂，流動(dòng)性預(yù)期收緊打壓風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。另外上周美國(guó)總統(tǒng)特朗普暗示下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席人選為更為“聽(tīng)話”的哈塞特，如果下一任主席為哈塞特，那么可能會(huì)一定程度影響市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性的預(yù)期。但從上周市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)還是繼續(xù)在消化12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性相關(guān)預(yù)期還未有反饋，這一點(diǎn)后續(xù)需要繼續(xù)跟蹤。另外特朗普如果在明年年初宣布下一任美聯(lián)儲(chǔ)人選，那么在明年5月鮑威爾卸任前，市場(chǎng)將面臨兩位主席的影響，政治對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的影響加大。如果兩位主席觀點(diǎn)分歧大，市場(chǎng)波動(dòng)可能加大。整體來(lái)看，上周外圍依舊還是以12月美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期為主導(dǎo)，美元指數(shù)走弱，美股上行。關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議情況。
　　國(guó)內(nèi)方面，上周A股呈現(xiàn)縮量反彈走勢(shì)，周中科技板塊有所活躍，但市場(chǎng)跟隨的積極性不高，板塊快速輪動(dòng)中導(dǎo)致行情持續(xù)性不強(qiáng)。周五GPU龍頭摩爾線程上市以及相關(guān)利好消息例如保險(xiǎn)公司調(diào)降部分股票業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因子，這打開(kāi)了權(quán)益資產(chǎn)配置空間，以及降準(zhǔn)降息傳聞等使得市場(chǎng)情緒出現(xiàn)回暖。另外值得注意的是，近期人民幣匯率處于加速升值的過(guò)程當(dāng)中，美聯(lián)儲(chǔ)的降息美元的走弱支撐人民幣匯率的升值，并且在上周一日本央行釋放加息信號(hào)時(shí)候，外圍風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)下跌并未波及到中國(guó)資產(chǎn)。由此來(lái)看，人民幣匯率的穩(wěn)定可能會(huì)增加外資配置中國(guó)資產(chǎn)的信心，后續(xù)外資流入A股的速度可能會(huì)加快，后續(xù)需要跟蹤外圍資金流入情況。另外人民幣匯率的升值，外圍的降息可能使得市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)國(guó)內(nèi)降息降準(zhǔn)的預(yù)期進(jìn)一步增加，進(jìn)一步提振A股市場(chǎng)。關(guān)注12月下旬日歷效應(yīng)中可能的跨年行情機(jī)會(huì)。短期來(lái)看，上周五情緒回升，大盤(pán)止跌反彈，短期消除A股再次探底擔(dān)憂，本周A股演繹尚未確定，但是在上周五反彈下基本上可以保持幾天震蕩行情后再選擇方向。