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粕類市場要聞與重要數(shù)據(jù)
　　期貨方面，上月末收盤豆粕2605合約2831元/噸，環(huán)比下跌14元/噸，跌幅0.49%；上周末收盤菜粕2605合約2377元/噸，環(huán)比下跌38元/噸，跌幅1.57%。現(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3070元/噸，環(huán)比下跌10元/噸，現(xiàn)貨基差M05+239，環(huán)比上漲4；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3030元/噸，環(huán)比上漲30元/噸，現(xiàn)貨基差M01+199，環(huán)比上漲44；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3010元/噸，環(huán)比上漲10元/噸，現(xiàn)貨基差M01+179，環(huán)比上漲24。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2550元/噸，環(huán)比下跌80元/噸，現(xiàn)貨基差M01+173，環(huán)比下跌42。
　　豆粕：巴西全國谷物出口商協(xié)會表示，2025年11月份巴西將出口250萬噸豆粕，同比去年11月的173萬噸增長44.5%。當前巴西豆粕的月度出口紀錄是2024年10月份的246萬噸。ANEC估計今年頭11個月的豆粕出口量估計為2162萬噸，去年同期為2104萬噸。
　　國內(nèi)方面，據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研顯示，2025年第48周國內(nèi)全樣本油廠大豆到港共計37船約240.5萬噸大豆。其中華東及沿江7.5船，山東及河南7.5船，華北及西北5船，東北7.5船，廣西1.5船，廣東6船，福建2船，云南0船。根據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國動態(tài)全樣本油廠調(diào)查情況顯示，第48周油廠大豆實際壓榨量220.08萬噸，開機率為60.54%；較預估低11.65萬噸。第48周，全國油廠大豆庫存小幅增長至733.96萬噸，較上周增加18.97萬噸，增幅2.65%，同比去年增加236.61萬噸，增幅47.57%。全國油廠豆粕庫存繼續(xù)累庫至120.32萬噸，較上周增加5.17萬噸，增幅4.49%，同比去年增加36.87萬噸，增幅44.18%。截止到12月4日的前一周，全國豆粕共成交70.81萬噸，環(huán)比減少1.01萬噸，日均成交14.16萬噸，日均環(huán)比減少0.20萬噸，減幅1.41%，其中現(xiàn)貨成交47.38萬噸，遠月基差成交23.43噸。豆粕提貨總量為91.73萬噸，環(huán)比減少2.85萬噸，日均提貨18.35萬噸，日均環(huán)比減少0.57萬噸，減幅為3.01%。
　　菜粕：供應方面：根據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至11月18日沿海油廠菜籽壓榨量0萬噸，較上持平;截至11月28日沿海油廠菜油產(chǎn)量為0萬噸，持平;截至11月28日沿海油廠菜粕產(chǎn)量為0萬噸，較上期持平。參考資訊來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
　　市場分析
　　本周USDA出口報告表示，美國農(nóng)業(yè)部公布的周度出口檢驗報告顯示，截至2025年11月27日當周，美國大豆出口檢驗量為92萬噸，市場預估為80-125萬噸，前一周修正后為80.9萬噸，初值為79.9萬噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗量累計為1186.8萬噸，上一年度同期為2181.8萬噸。巴西農(nóng)業(yè)咨詢機構(gòu)AgRural表示，截至上周四，巴西2025/26年度大豆播種面積已達預期面積的89%，播種進度較前一周提升8個百分點，但仍低于去年同期91%的水平。整體來看，在中美談判結(jié)束后，未來中國進口量的增加給到了美豆價格一定的提振，但隨著這一部分利好逐步消化，疊加南美豐產(chǎn)預期的加強，給到了CBOT美豆價格一定的壓力，美豆價格震蕩運行，未來仍需關(guān)注南美產(chǎn)區(qū)的天氣情況。國內(nèi)方面，當前供需格局并未出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，油廠開工率維持高位，大豆及豆粕庫存持續(xù)累庫，政策端穩(wěn)定之后，暫無突發(fā)新聞刺激豆粕市場，因此整體豆粕價格同樣以震蕩運行為主。當前美豆進口成本依舊偏高，未來需重點關(guān)注美豆的進口情況以及新季南美產(chǎn)區(qū)的天氣情況。
　　策略
　　震蕩謹慎偏弱
　　風險
　　美豆進口情況