>> 國貿(mào)期貨-甲醇周報（MA）：連續(xù)反彈后仍受基本面壓制-251208
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
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| 1139KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
盧釗毅 |
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供給
中性
?。?）本周甲醇供給端整體產(chǎn)量未出現(xiàn)明顯波動，核心因“檢修損失量”與“恢復(fù)裝置產(chǎn)出量”基本抵消，且不同工藝路線開工意愿分化。煤制甲醇維持高位運行，焦?fàn)t氣制甲醇略有增加，主因利潤有改善提負意愿強烈，天然氣制甲醇大幅下降主因部分企業(yè)為規(guī)避冬季天然氣供應(yīng)波動提前降負。（2）進口方面，本周國外產(chǎn)量環(huán)比上周快速下滑8.3%；但本周供應(yīng)端最大的變量在于進口量，本周進口量35.5萬噸，環(huán)比增加14.6萬噸，主因前期海外訂單集中到港，但由于港口及天氣原因，整體的卸貨速度不及預(yù)期?？傮w供應(yīng)量為近一個月最高，主要依靠倒流至山東、河南等地區(qū)緩解港口壓力，隨著套利窗口逐漸關(guān)閉，后期短期進口量卸貨逐漸增加，同時恢復(fù)量增加，短期供給壓力仍不小。
需求
中性
?。?）本周MTO開工率堅挺拖底，增長主要來自兩方面，一是已重啟裝置的剛性補庫（青海、山東），二是內(nèi)地MTO外采延續(xù)（西北、華北）。（2）傳統(tǒng)下游中甲烷氯化物唯一顯著增長，供需雙增，成本支撐；二甲醚和MTBE開工基本持平；甲醛及冰醋酸開工出現(xiàn)下滑，甲醛恢復(fù)量小于損失量，下游人造板未出現(xiàn)放量，剛需采買無主動補庫，持續(xù)虧損下企業(yè)擴產(chǎn)意愿較弱，冰醋酸恢復(fù)量不及損失量，庫存下降但下游需求無顯著增量。（3）CFR中國價格上漲，出口窗口打開，本周小幅出口1.25萬噸但作用微弱
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