>> 招商證券-私募證券投資基金指數(shù)體系-251205
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
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| 946KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
李巧賓,徐燕紅 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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2024年4月，基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募證券投資基金運作指引》（以下簡稱《運作指引》），規(guī)定除已履行特定對象確定程序的合格投資者、符合規(guī)定的基金評價機構外，私募基金管理人不得向不存在私募證券投資基金銷售委托關系的機構或者個人提供基金凈值等業(yè)績相關信息。作為獨立、客觀、專業(yè)的基金評價機構，《運作指引》發(fā)布后招商證券積極發(fā)揮評價機構作用，開展私募基金數(shù)據(jù)治理工作，全面升級私募基金評價業(yè)務，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。招商證券基金評價團隊基于私募授權數(shù)據(jù)，構建了招商證券私募證券投資基金指數(shù)體系，包含了“招商證券私募證券投資基金策略指數(shù)”和“招商證券私募管理人規(guī)模指數(shù)”兩個系列。本報告將對指數(shù)編制方案和指數(shù)結果進行展示。
一、私募指數(shù)開發(fā)背景
私募證券投資基金作為一種非公開募集資金的投資方式，能夠涉足更多市場和資產(chǎn)類別，投資策略靈活度和豐富度較高。近年來，隨著我國金融市場的不斷深化和投資者結構的優(yōu)化，私募證券投資基金越來越受到市場關注。從信息披露角度，私募基金數(shù)據(jù)本身存在非公開性，此外，私募基金數(shù)據(jù)長期缺乏規(guī)范化治理，第三方數(shù)據(jù)供應商魚龍混雜，私募基金管理人、投資者、銷售機構等都對規(guī)范化的私募基金評價數(shù)據(jù)存在需求。
為了加強私募證券投資基金自律管理，規(guī)范私募證券投資基金業(yè)務，保護投資者合法權益，促進私募基金行業(yè)健康發(fā)展，維護證券期貨市場秩序，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會在中國證券監(jiān)督管理委員會的指導下起草《私募證券投資基金運作指引》（以下簡稱《運作指引》），并于2024年4月30日正式發(fā)布，2024年8月1日起正式實施。其中第六條規(guī)定明確指出，除已履行特定對象確定程序的合格投資者、符合規(guī)定的基金評價機構外，私募基金管理人不得向不存在私募證券投資基金銷售委托關系的機構或者個人提供基金凈值等業(yè)績相關信息。除私募基金管理人、與其簽署該基金代銷協(xié)議的基金銷售機構外，任何機構和個人不得展示和傳遞基金凈值等業(yè)績相關信息，中國證監(jiān)會、協(xié)會另有規(guī)定的除外。
作為獨立、客觀、專業(yè)的基金評價機構，《運作指引》發(fā)布后招商證券積極發(fā)揮評價機構作用，開展私募基金數(shù)據(jù)治理工作，全面升級私募基金評價業(yè)務，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。截至2025年10月底，全市場存續(xù)私募證券管理人為7500余家，招商證券基金評價團隊已取得管理人授權數(shù)量超過2500家，其中規(guī)模大于5億的私募證券管理人的覆蓋率達到60%以上，整體獲取授權的產(chǎn)品數(shù)量超過20000只，涵蓋各類策略，能夠一定程度上反映市場的整體情況。招商證券基金評價團隊基于私募授權數(shù)據(jù)，構建了招商證券私募證券投資基金指數(shù)體系，包含了“招商證券私募證券投資基金策略指數(shù)”和“招商證券私募管理人規(guī)模指數(shù)”兩個系列，旨在從一定程度上反映中國私募證券投資基金市場的整體績效表現(xiàn)，為投資者、管理人、銷售機構等多主體提供更為豐富的分析工具和績效評價基準
二、招商證券私募證券投資基金指數(shù)體系
1、招商證券私募證券投資基金策略指數(shù)系列
招商證券私募證券投資基金策略指數(shù)系列是從策略角度對私募證券產(chǎn)品進行歸類，包含1個綜合指數(shù)、5個一級策略指數(shù)、11個二級策略指數(shù)和7個三級策略指數(shù)。此外，考慮到私募基金的策略分類體系可能會隨著市場和政策的變化而發(fā)生變動，當某一類新策略成為市場主流策略且對應的產(chǎn)品規(guī)模較大、數(shù)量較為充足時，我們會考慮新設私募指數(shù)。
2014年1月，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，開啟私募基金登記備案制度，私募基金行業(yè)進入規(guī)范化發(fā)展的階段。因此，我們將招商證券私募證券投資基金策略指數(shù)的基準日期設置為2014年12月31日與滿足指數(shù)最低樣本數(shù)量要求日期的孰晚值，指數(shù)基點為1000點。
2、招商證券私募管理人規(guī)模指數(shù)系列
招商證券私募管理人規(guī)模指數(shù)列從規(guī)模角度出發(fā)將管理人進行歸類，并針對不同策略出具不同指數(shù)，包括5個不同規(guī)模劃分的招商證券私募主觀股票管理人規(guī)模指數(shù)和5個不同規(guī)模劃分的招商證券私募股票量化管理人規(guī)模指數(shù)，以及2個不同規(guī)模劃分的招商證券私募CTA管理人規(guī)模指數(shù)。
由于基金業(yè)協(xié)會自2017年開始披露管理人的管理規(guī)模區(qū)間，因此，我們將招商證券私募管理人規(guī)模指數(shù)基準日期設置為2017年12月29日與滿足指數(shù)最低樣本數(shù)量要求日期的孰晚值，指數(shù)基點均為1000點。
三、招商證券私募證券投資基金指數(shù)編制規(guī)則
1、指數(shù)編制流程
指數(shù)的編制流程包括基金基本信息及凈值數(shù)據(jù)獲取、凈值數(shù)據(jù)解析和質(zhì)檢、產(chǎn)品策略分類確認、指數(shù)樣本篩選、異常值剔除等一系列流程，最后計算生成指數(shù)，我們力爭構建規(guī)范、合理的指數(shù)編制流程。
2、數(shù)據(jù)收集與策略確認
基金凈值數(shù)據(jù)獲?。河伤侥脊芾砣耸跈嗥洚a(chǎn)品托管機構或估值外包機構定向發(fā)送產(chǎn)品凈值及其他產(chǎn)品相關信息，而非私募管理人自行填報凈值數(shù)據(jù)，以確保數(shù)據(jù)的客觀性與準確性。
凈值質(zhì)檢：對凈值表進行程
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