>> 銀河期貨-聚酯產(chǎn)業(yè)鏈期貨日報(bào)-251201
| 上傳日期： |
2025/12/1 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
隋斐 |
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【PX&PTA】
今日PX&PTA期貨價(jià)格震蕩上行，PX商談價(jià)格走強(qiáng)，PTA現(xiàn)貨市場商談氛圍清淡，基差偏強(qiáng)，PTA主流現(xiàn)貨基差在01-33。
上游方面，上周末美國與委內(nèi)瑞拉局勢持續(xù)緊張推升地緣風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升級，油價(jià)走勢偏強(qiáng)。近期隨著美國汽油裂解價(jià)差回落、汽油庫存回升，調(diào)油熱度減退。供應(yīng)方面，浙石化一條常減壓及一套重整裝置計(jì)劃1月初停車檢修1個(gè)月左右，PX開工有下降可能，受歧化效益不佳的影響，近期韓國GS裝置負(fù)荷下調(diào)，本月青島麗東歧化裝置有停車計(jì)劃，PX供應(yīng)端或有縮量，影響程度視裝置的實(shí)際變動情況而定。
12月下旬四川能投100萬噸、逸盛寧波220萬噸、英力士110萬噸多套PTA檢修裝置計(jì)劃重啟，印度BIS認(rèn)證取消帶來PTA出口氣氛提振，終端聚酯開工韌性仍存。PX供需格局延續(xù)偏緊，在油價(jià)不出現(xiàn)大幅下跌的情況下，PX將繼續(xù)維持在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)格的領(lǐng)先優(yōu)勢；PTA在未來兩個(gè)月預(yù)計(jì)呈現(xiàn)供需雙增，累庫的預(yù)期仍存。
交易策略
1、單邊：PX供應(yīng)或有縮量，供需格局延續(xù)偏緊；TA12月下旬多套檢修裝置計(jì)劃重啟，聚酯和終端開工韌性仍存，BIS認(rèn)證取消后出口提振，PX&PTA將繼續(xù)維持在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)格的領(lǐng)先優(yōu)勢，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。
2、套利：PX1、3合約和PTA1、5合約的反套（既多PX603空PX601&多TA605空TA601）
3、期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)&賣出虛值看跌期權(quán)
【MEG】
今日MEG期貨主力合約價(jià)格震蕩整理，現(xiàn)貨基差繼續(xù)走弱。上午幾單01合約升水0-5元/噸附近成交，1月下期貨基差在01合約升水30-35元/噸附近；下午幾單01合約升水1-2元/噸附近成交，1月下期貨基差在01合約升水30-35元/噸附近。
上周乙二醇供需雙增，港口庫存增加，據(jù)CCF統(tǒng)計(jì)，上周華東主港地區(qū)MEG港口庫存約75.3萬噸附近，環(huán)比上期上升2.1萬噸。供應(yīng)方面，乙二醇新裝置投產(chǎn)帶來產(chǎn)能基數(shù)上升，存量裝置方面檢修和重啟并存，開工率提升有限，進(jìn)口端12月上旬仍有沙特船貨抵港，下游聚酯和終端開機(jī)仍存韌性，但隨著需求逐漸進(jìn)入淡季開工存走弱預(yù)期，乙二醇后市累庫預(yù)期仍存。
交易策略
1、單邊：震蕩整理
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣出虛值看漲期權(quán)
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