>> 國貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日報(bào)-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】區(qū)間震蕩,等待新驅(qū)動(dòng)
周一期現(xiàn)價(jià)格偏弱，不過現(xiàn)貨成交略轉(zhuǎn)好。國內(nèi)政治局會(huì)議召開，定調(diào)在預(yù)期內(nèi)，暫時(shí)沒有太多超預(yù)期的新亮點(diǎn)，后續(xù)還有中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，預(yù)計(jì)在兩周內(nèi)召開。產(chǎn)業(yè)端，周度層面的供需變化偏平穩(wěn)，上周數(shù)據(jù)看鋼材五材供需更多是供需兩弱，壓力重新給到爐料;五材中板材去庫壓力比較突出，對(duì)價(jià)格上方區(qū)間構(gòu)成壓力，以及壓制市場參與者的主動(dòng)持貨意愿。此外，后續(xù)預(yù)計(jì)會(huì)有下游適當(dāng)補(bǔ)庫的行為，來釋放部分增量買盤，價(jià)格低位存在一些支撐。因此，構(gòu)成了近期黑色板塊行情波動(dòng)不大，價(jià)格區(qū)間震蕩的基礎(chǔ)。12月可以預(yù)見的是鐵水產(chǎn)量或許還有一些下降空間，再之后的冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，按照這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈邏輯鏈條來線性外推的話，目前需要等待減產(chǎn)邏輯兌現(xiàn):之后觀察冬儲(chǔ)補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)的啟動(dòng)。當(dāng)下比較有效的參與方式是在基差有安全邊際的前提下，通過期現(xiàn)頭寸兌現(xiàn)一些利潤，可重點(diǎn)關(guān)注熱卷的機(jī)會(huì)。
【硅鐵錳硅】情緒有所改善，價(jià)格震蕩
近期雙硅價(jià)格跟隨整個(gè)黑色板塊震蕩，總體看來驅(qū)動(dòng)仍不足?；久嫔希摬膬r(jià)格承壓格局不變，鋼廠利潤收縮，鐵水向下調(diào)整，直接需求走弱預(yù)期較強(qiáng)。隨著終端需求淡季來臨，負(fù)反饋壓力逐步累積。整體合金廠利潤不佳，但產(chǎn)量依舊偏高。合金廠自身減產(chǎn)或控產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)不足，中期供給過剩壓力仍不減。由于供需過剩，合金廠庫存累積較快，倉單數(shù)量趨于累積。近期雙硅供給偏高而需求偏弱，雖然成本支撐走強(qiáng)，但供需過剩格局延續(xù)，價(jià)格將承壓偏弱。
【焦煤焦炭】期貨大幅下跌,本周重大會(huì)議暫無增量利好
現(xiàn)貨端:傳焦炭第二輪提降將于周三登場，焦煤競拍表現(xiàn)依然較弱，流拍較多，不過也有部分焦企適當(dāng)補(bǔ)充原料庫存，少數(shù)高性價(jià)比資源小幅上漲，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)1450(-)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1317.1 (-4.6)﹔蒙煤方面，口岸貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，下游企業(yè)詢盤問價(jià)偏低，市場悲觀情緒較濃，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤970(-18)，蒙5精煤1170 (-),河北唐山:蒙5精煤1390(-)。期貨端:煤焦破位后，不斷下跌創(chuàng)新低，市場情緒悲觀，JMO1跌破1000?；久鎭砜?，本周鋼材供需雙降，需求符合季節(jié)性表現(xiàn)，供給下降較快，庫存去化保持較快水平，不過庫存絕對(duì)值也偏高，產(chǎn)業(yè)矛盾依然不突出，而焦煤則受下游放緩補(bǔ)庫影響價(jià)格持續(xù)走弱，雖然國內(nèi)供給端擾動(dòng)依然存在，但市場預(yù)期較弱。具體到行情上，期貨破位后焦煤持續(xù)創(chuàng)新低，技術(shù)上暫時(shí)沒看到明顯支撐，空頭占據(jù)明顯優(yōu)勢，本周國內(nèi)重大會(huì)議也沒有看到明顯增量利好，短期快速下跌后波動(dòng)放大，注意風(fēng)險(xiǎn)。
【鐵礦石】上方壓力較大
鐵礦在區(qū)間上沿震蕩后價(jià)格回落。從基本面看，鐵礦石短期到港回升，后續(xù)發(fā)運(yùn)維穩(wěn)，沒有太大的預(yù)期外波動(dòng)，中期看，鐵水承壓情況下庫存將延續(xù)累庫。南方地區(qū)部分鋼廠虧損加劇疊加需求走若導(dǎo)致鋼廠檢修，本期鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅下滑至232.3萬噸(-2.38）。鋼廠利潤已經(jīng)開始逐步影響到生產(chǎn)意愿，因此預(yù)計(jì)后續(xù)更多波動(dòng)來自于鋼廠盈利率下降所導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)，供需影響下鐵礦石港口庫存將持續(xù)上升。庫存壓力下，鐵礦石震蕩區(qū)間較難向上突破，前期空單可繼續(xù)持有。
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