>> 五礦期貨-有色金屬日報-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 1229KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
【行情資訊】
美聯(lián)儲議息會議前美元指數(shù)反彈，國內(nèi)權(quán)益市場走弱，銅價回調(diào)，昨日倫銅3M合約收跌1.76%至11470美元/噸，滬銅主力合約收至91020元/噸。LME銅庫存增加1125至165675噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M升貼水下滑。國內(nèi)日度倉單減少至3.0萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨下滑至95元/噸，持貨商出貨意愿強，基差報價繼續(xù)下調(diào)。廣東地區(qū)庫存增加，現(xiàn)貨升水期貨抬升至65元/噸，下游采買情緒稍微改善。國內(nèi)銅現(xiàn)貨進口虧損1100元/噸左右。精廢價差4320元/噸，環(huán)比擴大。
【策略觀點】
美聯(lián)儲議息會議臨近，大概率繼續(xù)降息節(jié)奏，中國政治局會議釋放偏寬松的政策信號，盡管仍有地緣因素擾動，但情緒面未明顯轉(zhuǎn)弱。礦端緊張預期引起的減產(chǎn)和現(xiàn)貨收緊預期繼續(xù)支撐銅價，短期價格預計維持高位運行，同時關注庫存變化和宏觀事件落地后價格的反應。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：90500-92200元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：11400-11650美元/噸。
鋁
【行情資訊】
美聯(lián)儲議息會議臨近市場情緒轉(zhuǎn)謹慎，鋁價下挫，昨日倫鋁收跌1.42%至2845美元/噸，滬鋁主力合約收至21835元/噸。滬鋁加權(quán)合約持倉量減大幅少6.3至66.1萬手，期貨倉單微增至6.8萬噸。國內(nèi)三地鋁錠庫存小幅減少，鋁棒庫存同樣小幅減少，鋁棒加工費漲跌互現(xiàn)，市場以觀望為主。華東電解鋁現(xiàn)貨貼水期貨90元/噸，成交情緒略有回暖。外盤LME鋁庫存減少0.3至52.3萬噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M維持貼水。
【策略觀點】
國內(nèi)鋁錠庫存震蕩去化，美國現(xiàn)貨鋁溢價維持高位，LME鋁錠庫存延續(xù)減少態(tài)勢，且?guī)齑娼^對水平處于相對低位，疊加供應擾動、下游開工率偏穩(wěn)，鋁價支撐較強，價格有望逐漸獲得支撐。今日滬鋁主力合約運行區(qū)間參考：21700-22000元/噸；倫鋁3M運行區(qū)間參考：2820-2880美元/噸。
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