>> 銀河期貨-棉花、棉紗日報-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 659KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠,王璽圳 |
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【棉花市場消息】
1、根據USDA最新12月全球棉花產銷預測，總產量略有調減至2608萬噸；總消費略有調減至2582萬噸；期末庫存增加1萬噸至1654萬噸。
2、印度棉花協(xié)會(CAI)最新報告顯示，截至2025年11月30日，CAI評估印度棉花2025/26年度棉花平衡表，與上月評估相比產量調增8萬噸，進口調增9萬噸，出口增加2萬噸而國內需求下調9萬噸，導致期末庫存繼續(xù)增加23萬噸。與上一年度比較，期初庫存增加36萬噸，產量減少5萬噸，進口增加15萬噸，國內需求減少32萬噸，出口持平，期末庫存增加79萬噸。2025/26年度平衡表調整偏空，進口關稅豁免導致年底進口量大幅增長，而需求因美國關稅導致下滑。
3、美棉主產區(qū)（92.9%產量占比）平均氣溫44.31℉，同比低8.87℉；平均降雨量為0.84英寸，同比高0.72英寸。德克薩斯州棉花主產區(qū)平均氣溫48.22°F，同比低9.5℉；平均降雨量0.52英寸，同比高0.51英寸。美棉主產區(qū)及得克薩斯州氣溫下行降水平穩(wěn)，冬季降溫加快，北半球冬季拉尼娜氣候影響增加，預計后續(xù)氣溫較歷史水平偏低，降水上棉花產區(qū)處于美國南部，預期冬季偏暖偏干，可能導致播種季干旱。
【交易邏輯】
基本面方面，11月隨著新花開始大量上市，市場可能會有一定的賣套保壓力，供應端來看，雖然今年產量豐產，但近期市場預計增幅可能不及之前預期。需求端來看，隨著旺季的結束，市場開始進入相對淡季。綜合來看，供應端新花大量上市，新年度大幅增產但可能增產幅度不及預期；需求端訂單近期表現一般，但前期利空因素基本在盤面已經有所反應，當前棉花銷售進度處于歷年同期高位，預計鄭棉大概率震蕩偏強為主。
【交易策略】
1、單邊：預計未來美棉走勢大概率區(qū)間震蕩為主，鄭棉預計震蕩偏強走勢。
2、套利：觀望。
3、期權：觀望。（以上觀點僅供參考，不作為入市依據）
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