>> 興業(yè)證券-天弘量化指增——AI加持，追求長期穩(wěn)定超額-251210
| 上傳日期： |
2025/12/10 |
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| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭兆磊 |
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投資要點：
公募新規(guī)下量化指增崛起：高質(zhì)量導(dǎo)向重塑基金行業(yè)格局。
天弘基金自2015年起開始布局量化業(yè)務(wù)，至今已形成了覆蓋寬基指增、行業(yè)指增與主動量化的完善產(chǎn)品線。在公募基金行業(yè)向高質(zhì)量邁進、量化投資迎來發(fā)展機遇的背景下，天弘基金指數(shù)與數(shù)量投資部憑借其前瞻性的系統(tǒng)化布局和先進的科技賦能，今年指增產(chǎn)品規(guī)模也迎來跨越式發(fā)展。
瞄準(zhǔn)長期穩(wěn)定超額：天弘量化團隊的AI賦能與生態(tài)布局。
團隊成員介紹——科學(xué)定量，守正出奇：天弘指數(shù)與數(shù)量投資部憑借資深穩(wěn)定的團隊、自主研發(fā)的科技平臺及嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐堆畜w系，打造了一個高效協(xié)同的強大生態(tài)。團隊成員平均從業(yè)經(jīng)驗超過8年，基金經(jīng)理平均從業(yè)年限更長達(dá)11年，且加入公司平均時間超過6年，團隊核心成員包括：楊超先生（天弘指數(shù)與數(shù)量投資部負(fù)責(zé)人）、劉笑明先生、林心龍先生、王帥先生。融合金融工程與科技背景，量化投資經(jīng)驗豐富。深厚的內(nèi)生力量保障了投資理念的傳承與策略執(zhí)行的一貫性。
產(chǎn)品布局——譜系完備，選擇多元，寬基、行業(yè)等全面覆蓋：在產(chǎn)品布局上，天弘指數(shù)與數(shù)量投資部展現(xiàn)了前瞻性與全面性，已構(gòu)建起了點面結(jié)合、多層次的產(chǎn)品體系，有效覆蓋了從寬基到行業(yè)、從被動到增強、從場外到場內(nèi)的多樣化需求。
產(chǎn)品表現(xiàn)——以實力兌現(xiàn)回報，以體驗贏得信賴：從業(yè)績來看，業(yè)績表現(xiàn)全面領(lǐng)先，產(chǎn)品線展現(xiàn)出極高的業(yè)績下限，各產(chǎn)品相對基準(zhǔn)超額排名近年來亦普遍居于同類前50%水準(zhǔn)。從持有期體驗來看，天弘指增產(chǎn)品系列為投資者創(chuàng)造了顯著的“雙重保障”一是實實在在的超額收益保障，統(tǒng)計顯示，所有產(chǎn)品平均持有6個月相對基準(zhǔn)超額勝率高達(dá)74.49%；二是產(chǎn)品具備卓越的回撤控制能力，數(shù)據(jù)顯示，天弘指增產(chǎn)品線滾動6個月持有的平均最大回撤為15.10%，優(yōu)于市場股票型產(chǎn)品的平均水平。
投資策略——AI全流程賦能，系統(tǒng)化流程下的超額收益新范式：1）Alpha策略深度學(xué)習(xí)網(wǎng)絡(luò)，70%以上的超額因子來源于AI學(xué)習(xí):天弘量化團隊始終緊跟量化發(fā)展前沿，在AI賦能投資領(lǐng)域，已經(jīng)建立以深度學(xué)習(xí)為核心，圍繞多維度特征+多模型融合+多期限預(yù)測的新策略體系。2）風(fēng)險模型-延續(xù)經(jīng)典+本土創(chuàng)新：天弘指數(shù)與數(shù)量投資部參考2025年Barra發(fā)布的最新風(fēng)險模型CNEX，自研適用于本土投資的天弘風(fēng)險模型。模型采用更豐富的因子體系和優(yōu)化升級的因子算法。
代表性產(chǎn)品：1）天弘滬深300指數(shù)增強：自基金成立以來累計收益率47.61%，年化收益6.88%，累計超額收益達(dá)32.34%；2）天弘中證500指數(shù)增強：自楊超先生管理以來累計收益率為121.36%，年化收益為13.61%，累計超額收益達(dá)62%；3）天弘上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強：自產(chǎn)品2025年4月22日成立以來，累計收益達(dá)41.66%。4）天弘紅利智選：自成立以來累計收益率12.36%，年化收益率為8.90%。5）天弘中證科技100指數(shù)增強：自成立以來累計收益率69.06%，年化收益率11.04%。并且，基金相對中證科技100指數(shù)的超額收益也較為明顯，年化超額收益3.72%。（注：數(shù)據(jù)截至2025年10月31日，數(shù)據(jù)來源為Wind）
風(fēng)險提示：基金投資有風(fēng)險，本報告不代表投資建議；基金經(jīng)理歷史業(yè)績不代表未來，請投資者知悉。
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