>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
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| 格式： |
pdf 共1頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】偏弱震蕩，關(guān)注宏觀擾動(dòng)
周二期現(xiàn)價(jià)格小跌，成交縮量，基差小擴(kuò)。周度數(shù)據(jù)看，鋼材五材供需更多表現(xiàn)為供需兩弱，壓力重新給到爐料;五材中板材去庫(kù)壓力比較突出，對(duì)價(jià)格上方區(qū)間構(gòu)成壓力，以及壓制市場(chǎng)參與者的主動(dòng)持貨意愿。鐵水產(chǎn)量快速下降觸發(fā)階段性負(fù)反饋，成本支撐弱。12月先測(cè)試鐵水產(chǎn)量壓力，再看冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)節(jié)點(diǎn)啟動(dòng)。本周后半段還有重要會(huì)議先后召開(kāi)，關(guān)注宏觀節(jié)奏擾動(dòng)。
【硅鐵錳硅】跟隨板塊，價(jià)格震蕩
近期雙硅價(jià)格跟隨整個(gè)黑色板塊震蕩，總體看來(lái)驅(qū)動(dòng)仍不足?；久嫔?，鋼材價(jià)格承壓格局不變，鋼廠利潤(rùn)收縮，鐵水向下調(diào)整，直接需求走弱預(yù)期較強(qiáng)。隨著終端需求淡季來(lái)臨，負(fù)反饋壓力逐步累積。整體合金廠利潤(rùn)不佳，但產(chǎn)量依舊偏高。合金廠自身減產(chǎn)或控產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)不足，中期供給過(guò)剩壓力仍不減。由于供需過(guò)剩，合金廠庫(kù)存累積較快，倉(cāng)單數(shù)量趨于累積。近期雙硅供給偏高而需求偏弱，雖然成本支撐走強(qiáng)，但供需過(guò)剩格局延續(xù)，價(jià)格將承壓偏弱。
【焦煤焦炭】焦炭開(kāi)啟第二輪提降
現(xiàn)貨端:焦炭開(kāi)啟第二輪提降，焦煤競(jìng)拍表現(xiàn)依然較弱，流拍較多，價(jià)格多數(shù)下跌，不過(guò)也有部分焦企適當(dāng)補(bǔ)充原料庫(kù)存，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)1450(-》，煉焦煤價(jià)格指數(shù)1309.7(-4.2)﹔蒙煤方面，口岸貿(mào)易企業(yè)報(bào)價(jià)有所下調(diào)，下游企業(yè)詢盤(pán)問(wèn)價(jià)偏低，市場(chǎng)悲觀情緒較濃，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤952 (-8），蒙5精煤1170(-)，河北唐山:蒙5精煤1350 (-）。期貨端:受地產(chǎn)消息影響，今日黑色板塊普遍反彈，但焦煤表現(xiàn)依然較弱，不斷下跌創(chuàng)新低，01合約來(lái)到960附近，基本上是12合約進(jìn)入交割月后的運(yùn)行區(qū)間，焦炭表現(xiàn)相對(duì)較強(qiáng)，第二輪提降登場(chǎng)并未影響盤(pán)面，主要是盤(pán)面前期已經(jīng)預(yù)期了4-5輪空間?；久鎭?lái)看，近期鋼材供需雙降，需求符合季節(jié)性表現(xiàn)，供給下降較快，庫(kù)存去化保持較快水平，不過(guò)庫(kù)存絕對(duì)值也偏高，產(chǎn)業(yè)矛盾不突出，而焦煤則受下游放緩補(bǔ)庫(kù)影響價(jià)格持續(xù)走弱，雖然國(guó)內(nèi)供給端擾動(dòng)依然存在，但市場(chǎng)預(yù)期后續(xù)將回補(bǔ)，最終形成弱現(xiàn)實(shí)(交割）弱預(yù)期的格局。具體到行情上，期貨破位后焦煤持續(xù)創(chuàng)新低，技術(shù)上暫時(shí)沒(méi)看到明顯支撐，空頭占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)，參考焦煤12合約進(jìn)入交割月前的價(jià)格，焦煤01合約進(jìn)入960附近可能會(huì)有支撐。
【鐵礦石】上方壓力較大
鐵礦在區(qū)間上沿震蕩后價(jià)格回落。從基本面看，鐵礦石短期到港回升，后續(xù)發(fā)運(yùn)維穩(wěn)，沒(méi)有太大的預(yù)期外波動(dòng)，中期看，鐵水承壓情況下庫(kù)存將延續(xù)累庫(kù)。南方地區(qū)部分鋼廠虧損加劇疊加需求走若導(dǎo)致鋼廠檢修，本期鋼廠鐵水產(chǎn)量小幅下滑至232.3萬(wàn)噸(-2.38)。鋼廠利潤(rùn)已經(jīng)開(kāi)始逐步影響到生產(chǎn)意愿，因此預(yù)計(jì)后續(xù)更多波動(dòng)來(lái)自于鋼廠盈利率下降所導(dǎo)致鋼廠減產(chǎn)，供需影響下鐵礦石港口庫(kù)存將持續(xù)上升。庫(kù)存壓力下，鐵礦石震蕩區(qū)間較難向上突破，前期空單可繼續(xù)持有。
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