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行情研判
　　 【市場回顧】 
　　山東：日照3.9米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為740元/方，較昨日下跌10元/方，較上周下跌10元/方。江蘇：太倉4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為730元/方，較昨日持平，較上周下跌20元/方。新民洲4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為730元/方，較昨日下跌10元/方，較上周下跌10元/方。重慶港4米中A輻射松原木現(xiàn)貨價(jià)格為820元/方，較昨日持平，較上周持平。
　　主力合約LG2601收盤價(jià)756元/方，較上一交易日跌1.56%。
　　【重要資訊】
　　2025年12月1日-12月7日，中國13港新西蘭原木預(yù)到船10條，較上周增加4條，周環(huán)比增加67%；到港總量約35.1萬方，較上周增加13.4萬方，周環(huán)比增加62%。
　　據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至12月5日，國內(nèi)針葉原木總庫存為288萬方，較上周減少9萬方，周環(huán)比減少3.03%；輻射松庫存為240萬方，較上周減少5萬方，周環(huán)比減少2.04%；北美材庫存為6萬方，較上周減少1萬方，周環(huán)比減少14.29%；云杉/冷杉庫存為20萬方，較上周減少1萬方。
　　據(jù)木聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月1日-12月7日，中國7省13港針葉原木日均出庫量為6.66萬方，較上周增加8.65%；其中，山東港口針葉原木日均出庫量為3.39萬方，較上周增加11.51%；江蘇港口針葉原木日均出庫量為2.71萬方，較上周增加3.44%。
　　【邏輯分析】 
　　原木期貨估值處于弱勢，深度貼水現(xiàn)貨，已經(jīng)充分反映市場悲觀預(yù)期。但高庫存與需求疲軟持續(xù)壓制估值修復(fù)。短期期貨或維持弱勢震蕩，若新西蘭到港減量持續(xù)傳導(dǎo)至庫存下降，估值有望逐步企穩(wěn)，需重點(diǎn)關(guān)注港口庫存去化及下游需求邊際變化。
　　【策略】 
　　1.單邊：關(guān)注03多單介入機(jī)會(huì)。
　　2.套利：1-3反套逐步止盈出場。
　　3.期權(quán)：觀望。