>> 銀河期貨-尿素日?qǐng)?bào)-251208
| 上傳日期： |
2025/12/8 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場(chǎng)回顧】
1、期貨市場(chǎng)：尿素期貨大幅下跌，最終報(bào)收1646（-27/-1.61%）。
2、現(xiàn)貨市場(chǎng)：出廠價(jià)下跌，低價(jià)成交尚可，河南出廠報(bào)1630-1640元/噸，山東小顆粒出廠報(bào)1670-1680元/噸，河北小顆粒出廠1680-1690元/噸，山西中小顆粒出廠報(bào)1580-1600元/噸，安徽小顆粒出廠報(bào)1630-1640元/噸，內(nèi)蒙出廠報(bào)1540-1590元/噸。
【重要資訊】
本周(20251128-20251205)，東北尿素到貨量：12萬(wàn)噸，較上周減少4.5萬(wàn)噸?；趦r(jià)格持續(xù)上行，下游廠貿(mào)新單跟進(jìn)緩慢，多消耗前期貨源為主，使得到貨量有明顯減少。
【邏輯分析】
主流地區(qū)出廠價(jià)下跌，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)平穩(wěn)，主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報(bào)價(jià)喜愛(ài)跌，成交一般。山東地區(qū)主流出廠報(bào)價(jià)弱穩(wěn)，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)降溫，工業(yè)復(fù)合肥開(kāi)工率下滑，原料庫(kù)存充裕，成品庫(kù)存偏高，基層訂單稀少，剛需補(bǔ)貨為主，農(nóng)業(yè)剛需采購(gòu)，貿(mào)易商開(kāi)始出貨，新單成交清淡，個(gè)別工廠降價(jià)收單，但成交稀少，預(yù)計(jì)出廠報(bào)價(jià)弱穩(wěn)為主；河南地區(qū)市場(chǎng)情緒偏弱，出廠報(bào)價(jià)跟跌，貿(mào)易商出貨，收單量減少，成交一般，待發(fā)消耗，預(yù)計(jì)出廠報(bào)價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價(jià)堅(jiān)挺，區(qū)內(nèi)市場(chǎng)氛圍表現(xiàn)一般，東北地區(qū)需求增加，交投情緒尚可，農(nóng)業(yè)剛需采購(gòu)，期現(xiàn)商和貿(mào)易商出貨，外發(fā)訂單量減少，新單成交乏力，待發(fā)消耗，預(yù)計(jì)出廠價(jià)暫穩(wěn)為主。綜合來(lái)看，氣頭裝置開(kāi)始陸續(xù)檢修，煤頭裝置恢復(fù)，日均產(chǎn)量20萬(wàn)噸附近。需求端，印標(biāo)落地，出口對(duì)國(guó)影響較小。華中、華北地區(qū)復(fù)合肥本月收單，復(fù)合肥廠開(kāi)工率緩慢提升，尿素庫(kù)存可用天數(shù)尚可，對(duì)高價(jià)原料采購(gòu)情緒不高，逢低補(bǔ)貨。尿素生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存去庫(kù)7.33萬(wàn)至136萬(wàn)噸附近，整體高位。當(dāng)前國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松，華北地區(qū)復(fù)合肥開(kāi)工緩慢提升，本月收單，關(guān)注收單進(jìn)度，整體需求偏剛性為主，低價(jià)拿貨，高價(jià)觀望，貿(mào)易商開(kāi)始出貨，高價(jià)采購(gòu)力度大幅轉(zhuǎn)弱。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)需求平穩(wěn)，農(nóng)需剛性，復(fù)合肥開(kāi)工環(huán)比走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒尚可。國(guó)內(nèi)外價(jià)差依舊偏大，新配額發(fā)放，但印標(biāo)落地，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)影響偏弱。當(dāng)前，主流交割區(qū)出廠價(jià)格1650-1700元/噸附近，下游接受大幅降溫，復(fù)合肥廠開(kāi)工率雖提升，但高價(jià)抵制，淡儲(chǔ)企業(yè)采購(gòu)過(guò)半，東北地區(qū)冬儲(chǔ)階段性告一段落，廠家待發(fā)消耗，部分地區(qū)待發(fā)告罄，短期內(nèi)預(yù)計(jì)尿素下跌為主。中期來(lái)看，第四批出口配額影響消退，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥原料采購(gòu)收尾，淡儲(chǔ)完成大半任務(wù)，整體需求偏弱尿素基本面仍顯寬松，中期看仍偏弱運(yùn)行為主。不過(guò)需重點(diǎn)關(guān)注政策層面變化。
【交易策略】
1、單邊：高空
2、套利：觀望
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