>> 華泰期貨-丙烯日報：供應端持續(xù)增量，需求延續(xù)低迷-251212
| 上傳日期： |
2025/12/12 |
大小： |
2390KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
丙烯方面：丙烯主力合約收盤價5749元/噸（+11），丙烯華東現(xiàn)貨價5975元/噸（+0），丙烯華北現(xiàn)貨價6090元/噸（+0），丙烯華東基差226元/噸（-11），丙烯華北基差140元/噸（+9）。丙烯開工率74%（+0%），中國丙烯CFR-日本石腦油CFR191美元/噸（+4），丙烯CFR-1.2丙烷CFR38美元/噸（-7），進口利潤-361元/噸（-25），廠內(nèi)庫存45960噸（-1930）。
丙烯下游方面：PP粉開工率40%（-0.93%），生產(chǎn)利潤-330元/噸（+0）；環(huán)氧丙烷開工率76%（+0%），生產(chǎn)利潤82元/噸（+0）；正丁醇開工率69%（-6%），生產(chǎn)利潤412元/噸（+0）；辛醇開工率77%（+1%），生產(chǎn)利潤693元/噸（+0）；丙烯酸開工率80%（+2%），生產(chǎn)利潤408元/噸（-25）；丙烯腈開工率81%（+0%），生產(chǎn)利潤-730元/噸（-39）；酚酮開工率80%（-3%），生產(chǎn)利潤-952元/噸（+0）。
市場分析
供應端山東濱華PDH裝置重啟，PDH虧損檢修現(xiàn)象仍不明顯，丙烯開工整體延續(xù)高位，聯(lián)泓MTO新產(chǎn)能存釋放預期，河北海偉PDH裝置仍未重啟，后期關注其重啟預期，丙烯商品外賣量或繼續(xù)增加；需求端，下游整體開工走弱，考慮丙烯價格回升下游利潤承壓，PP與丙烯價差收窄，下游對高價原料存抵觸，部分主力粉料裝置降負荷運行或停車，主力下游PP粉開工環(huán)比繼續(xù)回落；環(huán)氧丙烷利潤尚可，下游階段性補庫為主；丁醇開工下滑明顯；東明東方辛醇裝置重啟，辛醇開工環(huán)比回升，后期看下游成本壓力仍制約需求回升。成本端國際油價走弱且中長期仍存供應過剩壓力，外盤丙烷價格近期走勢偏強，近期關注成本端擾動。
策略
單邊：觀望，供需持續(xù)寬松、驅動不足，短期偏弱震蕩為主，等待邊際裝置檢修。
跨期：無
跨品種：無
風險
原油價格波動；上游裝置檢修動態(tài)；丙烷價格變動；
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