>> 銀泰證券-鑫新聞-251211
| 上傳日期： |
2025/12/11 |
大小： |
2809KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳建華 |
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市場要聞
1.國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國11月CPI同比上漲0.7%，創(chuàng)2024年3月以來最高；核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)3個月保持在1%以上。CPI環(huán)比下降0.1%，主要受服務(wù)價格季節(jié)性下降影響。11月PPI環(huán)比上漲0.1%，連續(xù)兩個月上漲，高基數(shù)下同比降幅擴大至2.2%。點評：食品項目對CPI拖累減緩，今年核心通脹率先企穩(wěn)，我們認為或與居民消費實用化有關(guān)。工業(yè)品價格方面，PPI與PPIRM增速差今年以來總體呈現(xiàn)上升趨勢，成為推動工業(yè)企業(yè)利潤同比增速向上的動力之一，11月增速差單月有所回落，從PMI角度看，制造業(yè)企業(yè)原材料價格下半年位于擴張區(qū)間，產(chǎn)品出廠價格持續(xù)位于收縮區(qū)間，制造業(yè)總體價格承壓。
2.美聯(lián)儲貨幣政策委員會FOMC會后公布，降息25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)至3.50%–3.75%。美聯(lián)儲點陣圖預(yù)測顯示在2026年和2027年各有一次25個基點的降息。美聯(lián)儲主席鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示，貨幣政策無預(yù)設(shè)路徑，將逐次會議依據(jù)數(shù)據(jù)決策。通脹仍偏高，但非關(guān)稅驅(qū)動的核心通脹已顯著改善，若無新關(guān)稅，商品通脹預(yù)計2026年第一季度見頂。點評：美國總統(tǒng)特朗普重申對美聯(lián)儲主席鮑威爾的批評。特朗普表示，降息幅度太小，本可以更大一些；美聯(lián)儲降息幅度本可以加倍，從中看出明年5月美聯(lián)儲主席更換后，將加快美聯(lián)儲降息步伐的預(yù)期不變。
風(fēng)險提示
1、政策力度不及預(yù)期；
2、房地產(chǎn)市場調(diào)整超預(yù)期；
3、中美緊張關(guān)系升溫。
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