>> 東莞證券-中央經(jīng)濟(jì)工作會議點評：政策表態(tài)釋放積極信號，大盤有望繼續(xù)向上演繹，迎接跨年行情-251212
| 上傳日期： |
2025/12/12 |
大?。?/td>
| 325KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東莞證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
熊越,葉子沛 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：
中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月10日至11日在北京舉行。會議全面總結(jié)2025年經(jīng)濟(jì)工作，深刻分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，系統(tǒng)部署2026年經(jīng)濟(jì)工作。
點評：
1、12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確“五大必須”與“五大著力點”，勾勒明年經(jīng)濟(jì)工作清晰路線
中央經(jīng)濟(jì)工作會議的召開，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇關(guān)鍵階段具有重要信號意義。其在整體基調(diào)上與12月政治局會議一脈相承，且在政治局會議后僅兩天即迅速舉行，這一節(jié)奏為近年來最快，充分體現(xiàn)了中央對于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤、引導(dǎo)社會預(yù)期的堅定決心和高效行動力。會議突出“堅定信心、用好優(yōu)勢、應(yīng)對挑戰(zhàn)”的工作思路，在坦誠面對國內(nèi)外復(fù)雜環(huán)境與多重壓力基礎(chǔ)上，更加強(qiáng)調(diào)以積極主動的姿態(tài)化解風(fēng)險、把握機(jī)遇。
值得關(guān)注的是，會議首次系統(tǒng)提出做好明年經(jīng)濟(jì)工作的五大“必須”，包括必須充分挖掘經(jīng)濟(jì)潛能，指向內(nèi)需市場與產(chǎn)業(yè)升級的深層空間；必須堅持政策支持和改革創(chuàng)新并舉，強(qiáng)調(diào)宏觀政策與微觀活力的協(xié)同；必須做到既“放得活”又“管得好”，凸顯在激發(fā)活力與防范風(fēng)險間尋求平衡；必須堅持投資于物和投資于人緊密結(jié)合，突出物質(zhì)資本與人力資本共同支撐發(fā)展；必須以苦練內(nèi)功來應(yīng)對外部挑戰(zhàn)，表明通過自身結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升抗壓能力。這五大“必須”直面當(dāng)前經(jīng)濟(jì)循環(huán)的痛點與制度堵點，為政策落實提供了方法論指引。
在此基礎(chǔ)上，會議進(jìn)一步明確了明年工作的五大關(guān)鍵“著力點”。一是圍繞做強(qiáng)國內(nèi)大循環(huán)，拓展內(nèi)需增長新空間，旨在通過消費升級與有效投資良性互動，夯實經(jīng)濟(jì)自主性；二是圍繞發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合，培育新動能、塑造新優(yōu)勢；三是圍繞激發(fā)高質(zhì)量發(fā)展的動力活力，堅定不移深化改革擴(kuò)大開放，破除體制機(jī)制障礙，優(yōu)化營商環(huán)境；四是圍繞不斷增進(jìn)民生福祉，加大保障和改善民生力度，使發(fā)展成果更多更公平惠及人民群眾；五是圍繞守牢安全底線，穩(wěn)妥做好重點領(lǐng)域風(fēng)險化解，統(tǒng)籌發(fā)展與安全。這五大著力點實際上是在八大重點任務(wù)框架下，突出強(qiáng)調(diào)了擴(kuò)內(nèi)需、強(qiáng)產(chǎn)業(yè)、促改革、穩(wěn)民生、防風(fēng)險等關(guān)鍵維度，為各地區(qū)、各部門理解和執(zhí)行明年經(jīng)濟(jì)工作提供了清晰、系統(tǒng)的行動路線圖。
2、會議基調(diào)以穩(wěn)求進(jìn)提質(zhì)效，夯實“十五五”開局基礎(chǔ)
12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，立足“十四五”收官與“十五五”謀劃的關(guān)鍵節(jié)點，明確了極具針對性的發(fā)展目標(biāo)與工作基調(diào)。在總體目標(biāo)設(shè)定上，會議將“為‘十五五’良好開局奠定堅實基礎(chǔ)”作為核心任務(wù)，既延續(xù)了近年來“穩(wěn)”字當(dāng)頭的政策定力，又針對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行特點，突出強(qiáng)化預(yù)期管理與信心提振的重要性，彰顯政策連續(xù)性與靈活性的統(tǒng)一。值得關(guān)注的是，會議首次將“促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長、物價合理回升”納入貨幣政策目標(biāo)體系，這一調(diào)整精準(zhǔn)回應(yīng)了市場關(guān)切，既著力鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢，又有效防范物價波動對民生與企業(yè)經(jīng)營的影響，讓貨幣政策靶向性更強(qiáng)。
會議確立“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效”的總基調(diào)，并創(chuàng)新性提出“堅持積極務(wù)實的目標(biāo)導(dǎo)向”，摒棄脫離實際的指標(biāo)設(shè)定，更強(qiáng)調(diào)發(fā)展質(zhì)量與民生溫度的統(tǒng)一。在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面，會議明確“在質(zhì)的有效提升上取得更大突破”，推動產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新驅(qū)動與綠色轉(zhuǎn)型深度融合；同時將“解決存在的困難問題”作為工作重點，聚焦中小微企業(yè)融資、就業(yè)保障等痛點，以問題導(dǎo)向破解發(fā)展瓶頸，為經(jīng)濟(jì)行穩(wěn)致遠(yuǎn)提供堅實支撐。
3、繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策
強(qiáng)調(diào)宏觀政策更加積極有為。中央政治局會議提出，“繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”，且提出“加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度”，突顯政策對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和外部不確定性的高度關(guān)注，同時指引未來政策應(yīng)對的方向。在中央經(jīng)濟(jì)工作會議中，再次提出，“實施更加積極有為的宏觀政策”，“繼續(xù)實施更加積極的財政政策”和“繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策”，表明2026年政策層面將繼續(xù)加大穩(wěn)增長力度的明確意圖。
在財政政策方面，會議明確提出“保持必要的財政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量”，相較去年“提高財政赤字率”，“加大財政支出強(qiáng)度”等表述有所弱化，我們預(yù)計2026年財政政策支持力度或?qū)⒒九c2025年持平。在貨幣政策方面，本次會議基本延續(xù)12月政治局會議定調(diào)，強(qiáng)調(diào)“適度寬松”，并提出“靈活高效運用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動性充?！?，我們預(yù)計20256年，國內(nèi)貨幣政策的寬松空間將進(jìn)一步打開，降準(zhǔn)降息依舊可期。
4、擴(kuò)內(nèi)需連續(xù)兩年被列為首要任務(wù)，投資新增“止跌回穩(wěn)”目標(biāo)，穩(wěn)民生次序前移
在2026年的八大工作任務(wù)中，第一個便是“堅持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”，擴(kuò)大內(nèi)需連續(xù)兩年被列為首要任務(wù)，凸顯了在外部環(huán)境不確定性仍存、經(jīng)濟(jì)增長動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期，內(nèi)需市場作為發(fā)展穩(wěn)定器的重要性。在消費需求方面，會議提出“深入實施提振消費專項行動，擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)商品和服務(wù)供給”，這表明促消費政策將從階段性的補(bǔ)貼刺激，轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性、長效性的供給側(cè)優(yōu)化與消費環(huán)境改善，激發(fā)消
|
|
