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【市場回顧】
　　1、期貨市場：尿素期貨震蕩下跌，最終報(bào)收1625（-20/-1.22%）。
　　2、現(xiàn)貨市場：出廠價平穩(wěn)，成交乏力，河南出廠報(bào)1630-1650元/噸，山東小顆粒出廠報(bào)1670-1680元/噸，河北小顆粒出廠1670-1680元/噸，山西中小顆粒出廠報(bào)1580-1600元/噸，安徽小顆粒出廠報(bào)1630-1640元/噸，內(nèi)蒙出廠報(bào)1520-1570元/噸。
　　【重要資訊】
　　截至2025年12月12日，山東臨沂復(fù)合肥樣本生產(chǎn)企業(yè)尿素需求量1880噸，較上周增加670噸，環(huán)比漲55.37%。目前樣本復(fù)合肥企業(yè)開工高位，尿素用量較大，暫時持續(xù)適量采購，保持一定的尿素庫存。
　　【邏輯分析】
　　主流地區(qū)出廠價下跌，市場情緒表現(xiàn)平穩(wěn)，主流地區(qū)尿素現(xiàn)貨出廠報(bào)價喜愛跌，成交一般。山東地區(qū)主流出廠報(bào)價弱穩(wěn)，市場情緒表現(xiàn)降溫，工業(yè)復(fù)合肥開工率下滑，原料庫存充裕，成品庫存偏高，基層訂單稀少，剛需補(bǔ)貨為主，農(nóng)業(yè)剛需采購，貿(mào)易商開始出貨，新單成交清淡，個別工廠降價收單，但成交稀少，預(yù)計(jì)出廠報(bào)價弱穩(wěn)為主；河南地區(qū)市場情緒偏弱，出廠報(bào)價跟跌，貿(mào)易商出貨，收單量減少，成交一般，待發(fā)消耗，預(yù)計(jì)出廠報(bào)價弱勢運(yùn)行為主。交割區(qū)周邊區(qū)域出廠價堅(jiān)挺，區(qū)內(nèi)市場氛圍表現(xiàn)一般，東北地區(qū)需求增加，交投情緒尚可，農(nóng)業(yè)剛需采購，期現(xiàn)商和貿(mào)易商出貨，外發(fā)訂單量減少，新單成交乏力，待發(fā)消耗，預(yù)計(jì)出廠價暫穩(wěn)為主。綜合來看，當(dāng)前國內(nèi)供應(yīng)寬松，華北地區(qū)復(fù)合肥開工緩慢提升，本月收單，關(guān)注收單進(jìn)度，整體需求偏剛性為主，低價拿貨，高價觀望，貿(mào)易商開始出貨，高價采購力度大幅轉(zhuǎn)弱。尿素生產(chǎn)企業(yè)庫存去庫5.63萬至123.42萬噸附近，整體高位。短期來看，國內(nèi)需求平穩(wěn)，農(nóng)需剛性，復(fù)合肥開工環(huán)比走高，現(xiàn)貨市場情緒尚可。國內(nèi)外價差依舊偏大，新配額發(fā)放，但印標(biāo)落地，國際市場對國內(nèi)影響偏弱。當(dāng)前，主流交割區(qū)出廠價格1650-1700元/噸附近，下游接受大幅降溫，復(fù)合肥廠開工率雖提升，但高價抵制，淡儲企業(yè)采購過半，東北地區(qū)冬儲階段性告一段落，廠家待發(fā)消耗，部分地區(qū)待發(fā)告罄，部分廠家大幅降價至1620元/噸，收單尚可，成交改善，其余高價地區(qū)成交依舊疲軟，短期內(nèi)預(yù)計(jì)尿素弱勢運(yùn)行為主。中期來看，第四批出口配額影響消退，國內(nèi)復(fù)合肥原料采購收尾，淡儲完成大半任務(wù)，整體需求偏弱尿素基本面仍顯寬松，中期看仍偏弱運(yùn)行為主。不過需重點(diǎn)關(guān)注政策層面變化。
　　【交易策略】
　　1、單邊：高空
　　 2、套利：觀望