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本周市場漲跌互現(xiàn)，大盤風(fēng)格指數(shù)較弱，雙創(chuàng)板表現(xiàn)強(qiáng)勢，創(chuàng)業(yè)板延續(xù)強(qiáng)勢；從各期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)近1個月以來的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性上升為0.923，系統(tǒng)性繼續(xù)攀升。本周現(xiàn)貨市場成交量迅速放大，日均成交額上升至1.95萬億元水平附近。標(biāo)的資產(chǎn)對應(yīng)期權(quán)呈現(xiàn)持倉量、成交量雙升的格局，表明期權(quán)作為衍生品，無論日間波段交易、還是日內(nèi)高頻交易機(jī)會較多。持倉PCR方面，本周各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR漲跌互現(xiàn)，其中300ETF、（滬）500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、深證100ETF期權(quán)持倉PCR在1以上；創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)持倉PCR上升較快，表明對沖壓力較大，短期上方空間有限，值得投資者關(guān)注。從波動率的維度看，各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率普升，其中上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率分別為歷史1.7、20.4分位水平，處于歷史極低位置，期權(quán)估值較低，適合逢低做多，相比之下上證50ETF做多隱含波動率性價比較高；科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率小幅回升至歷史50分位以上，目前處于中樞水平，波動率策略針對科創(chuàng)50ETF性價比不高。從期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率維持近高遠(yuǎn)低的結(jié)構(gòu)，表明投資者預(yù)期短期科創(chuàng)50ETF市場波動相對較大；上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動率維持近低遠(yuǎn)高的結(jié)構(gòu)，市場繼續(xù)維持短期波動較小的預(yù)期。
　　操作建議：
　　1、方向性策略：逢低配置上證50ETF，即正delta，以牛市價差與實(shí)值認(rèn)購期權(quán)為主。
　　2、波動率策略：做多上證50ETF期權(quán)隱含波動率。
　　風(fēng)險提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響。