>> 國泰君安期貨-PP：上游拋壓，粉粒料價差倒掛-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 547KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周富強 |
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【現(xiàn)貨消息】
期貨盤面承壓下跌，華東PP基差未走強，近期西北煤化工報價到山東PP倒掛當?shù)豍P粉料，倉單維持高位。近期部分PDH裝置計劃1月停車，但規(guī)模暫不大。年底需求給不出彈性，持續(xù)下跌行情產(chǎn)業(yè)持貨意愿有限，基差承壓。PP美金市場價格部分走低。海外供應商對華報盤熱情不高，下游延續(xù)剛需采購，交投難有改善。
【市場狀況分析】
成本端，原油預計延續(xù)窄幅波動，對PP成本端支撐有限。周五晚因臨近限倉及國資委會議提及抵制“內(nèi)卷式”競爭，情緒略有修復。供應端2605合約前無新投產(chǎn)，存量供需博弈加劇。需求端，下游新單跟進轉(zhuǎn)弱，疊加下游工廠采購依舊謹慎，需求偏弱。年底整體基本面支撐有限，成本端PDH利潤新低，但上游前期鎖了原料以及部分預售，減產(chǎn)意愿不強，預計PP延續(xù)弱勢。PDH利潤深度虧損下，重點關注PDH裝置邊際變化。
【趨勢強度】
PP趨勢強度：0
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