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中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議
　　本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議更加強(qiáng)調(diào)民生和刺激內(nèi)需。民生改善與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)深度綁定，工作報(bào)告明確提出要將更多資金資源“投資于人”。在就業(yè)方面，拓寬高校畢業(yè)生、農(nóng)民工等群體就業(yè)渠道，加強(qiáng)靈活就業(yè)人員權(quán)益保障，通過(guò)穩(wěn)就業(yè)促進(jìn)居民增收，制定實(shí)施“城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃”，進(jìn)而帶動(dòng)消費(fèi)；在消費(fèi)領(lǐng)域，以舊換新和設(shè)備更新等政策有望延續(xù)，但汽車(chē)領(lǐng)域等“騙保騙補(bǔ)”現(xiàn)象將受到監(jiān)管，各地將逐步落實(shí)優(yōu)化休假制度釋放文旅消費(fèi)潛力，形成“民生改善—收入增加—消費(fèi)升級(jí)—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”的良性循環(huán)。
　　本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議重提“跨周期”調(diào)節(jié)，強(qiáng)化宏觀(guān)調(diào)控的連續(xù)性與前瞻性。2025年我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)前高、后低態(tài)勢(shì)，年初通過(guò)逆周期調(diào)節(jié)出臺(tái)一攬子增量政策，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)明顯回升。而本次報(bào)告中對(duì)跨周期調(diào)節(jié)的重視，是對(duì)這種短期調(diào)控模式的補(bǔ)充升級(jí)。跨周期調(diào)節(jié)更注重政策的中長(zhǎng)期銜接，例如報(bào)告提出“發(fā)揮存量政策和增量政策的集成效應(yīng)”，比如存量的地方專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行機(jī)制、結(jié)構(gòu)性再貸款工具等，持續(xù)為基建、小微企業(yè)等領(lǐng)域提供資金支持。而增量政策則精準(zhǔn)發(fā)力補(bǔ)短板，中央赤字率或保持4%不變，但會(huì)繼續(xù)優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)，規(guī)范稅收優(yōu)惠和財(cái)政補(bǔ)貼政策，重視解決地方政府財(cái)政困難，貨幣端靈活高效降準(zhǔn)降息，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新和中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域。
　　本次經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議延續(xù)“堅(jiān)持守牢底線(xiàn)，積極穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)”的核心基調(diào)，但對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的表述，從去年的“持續(xù)用力推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸Ψ€(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)”，再度強(qiáng)調(diào)構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，貫徹“好房子”理念，徹底告別過(guò)去依賴(lài)地產(chǎn)行業(yè)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的思路，而是聚焦于穩(wěn)定和轉(zhuǎn)型，并且避免房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域、地方財(cái)政傳導(dǎo)擴(kuò)散，推進(jìn)地方政府隱性債務(wù)置換和重組，降低利息負(fù)擔(dān)
　　年度觀(guān)點(diǎn)
　　2025年至今，中國(guó)投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“總體承壓、結(jié)構(gòu)分化、新動(dòng)能發(fā)力”的顯著特征。固定資產(chǎn)投資整體增速轉(zhuǎn)負(fù)，房地產(chǎn)投資持續(xù)下行，但高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)與基礎(chǔ)設(shè)施投資展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，成為穩(wěn)增長(zhǎng)的重要支撐。
　　2025年1-10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶(hù)）累計(jì)完成額為408,914億元，同比下降1.7%，為年內(nèi)首次轉(zhuǎn)負(fù)，反映內(nèi)需修復(fù)仍面臨壓力。其中制造業(yè)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)2.7%，但單月增速在10月回落至-6.7%，顯示企業(yè)投資意愿邊際減弱，而民間制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)1.6%，低于整體制造業(yè)水平，反映民營(yíng)資本信心仍待提振。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資方面，1-10月累計(jì)同比增長(zhǎng)1.51%，較上半年明顯放緩（1-6月為8.9%），一方面是上半年高基數(shù)與政策前置發(fā)力，下半年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏放緩，新增額度投放力度減弱；另一方面地方城投公司加速推進(jìn)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型、退平臺(tái)等操作，使得城投債凈融資持續(xù)處于負(fù)數(shù)區(qū)間，從而制約了部分基建項(xiàng)目的推進(jìn)節(jié)奏。
　　房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資持續(xù)承壓，2025年1-10月累計(jì)同比下降14.7%，降幅較前三季度進(jìn)一步擴(kuò)大。其中住宅投資同比下降13.8%，占房地產(chǎn)投資比重超七成，是主要拖累來(lái)源；辦公樓投資同比下降20.2%，商業(yè)物業(yè)需求持續(xù)萎縮；其他費(fèi)用（含土地購(gòu)置費(fèi)等）同比下降11.8%，反映土地市場(chǎng)持續(xù)縮量；區(qū)域分化顯著：東部地區(qū)投資同比下降16.8%，中部為-12.9%，西部為8.2%，西部降幅最小，顯示政策托底與區(qū)域差異并存。
　　2025年1-10月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)6.1%，高于固定資產(chǎn)投資增速，顯示工業(yè)生產(chǎn)保持較強(qiáng)韌性。結(jié)構(gòu)上，高技術(shù)與高端制造表現(xiàn)突出：汽車(chē)制造業(yè)10月單月增加值同比增長(zhǎng)16.8%，連續(xù)多月保持高位；鐵路、船舶、航空航天和其他運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)同比增長(zhǎng)15.2%；計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)同比增長(zhǎng)8.9%。盡管傳統(tǒng)行業(yè)如非金屬礦物制品業(yè)、黑色金屬冶煉等出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，但高端制造與出口導(dǎo)向型產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁表現(xiàn)，有效對(duì)沖了房地產(chǎn)與基建下行壓力
　　2025年至今，中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，全年進(jìn)出口總值達(dá)41.21萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)3.6%，其中出口24.46萬(wàn)億元，增長(zhǎng)6.2%，進(jìn)口16.75萬(wàn)億元，連續(xù)6個(gè)月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，貿(mào)易順差擴(kuò)大至1.12萬(wàn)億美元，創(chuàng)歷史新高。
　　在外部環(huán)境復(fù)雜多變背景下，進(jìn)出口結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)產(chǎn)品與新興市場(chǎng)成為核心支撐。其中出口方面，汽車(chē)出口成為最大亮點(diǎn)，11月增速超50%，全年累計(jì)出口量穩(wěn)居全球第一；而電動(dòng)載人汽車(chē)、鋰電池、太陽(yáng)能電池“新三樣”合計(jì)出口增長(zhǎng)12.3%，占出口總額比重持續(xù)提升；機(jī)電產(chǎn)品占出口總額的39.0%，高新技術(shù)產(chǎn)品出口保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。而進(jìn)口方面，機(jī)電產(chǎn)品、關(guān)鍵零部件、大宗商品進(jìn)口增速加快：前11個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口機(jī)電產(chǎn)品達(dá)6.69萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)5.5%，拉動(dòng)全商品進(jìn)口增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)；關(guān)鍵零部件進(jìn)口的爆發(fā)式增長(zhǎng)，受美國(guó)相關(guān)出口管制規(guī)則暫停實(shí)施的利好影響，11月集成電路進(jìn)口增速較上月提高3.6個(gè)百分點(diǎn)至13.9%，帶動(dòng)韓國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣等國(guó)的主要電子中間品的出口增速回升。
　　2025年11月10日起，中美雙方落實(shí)吉隆坡經(jīng)貿(mào)磋商共識(shí)，暫停實(shí)施24%對(duì)美加征關(guān)稅，保留10%稅率，并取消