>> 國泰君安期貨-商品研究晨報：農(nóng)產(chǎn)品-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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棕櫚油：減產(chǎn)未明確，偏弱震蕩運行
豆油：美豆偏弱運行，豆油企穩(wěn)乏力
【宏觀及行業(yè)新聞】
AmSpec：馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量為587657噸，較上月同期出口的702692噸減少16.37%。
ITS：馬來西亞12月1-15日棕櫚油出口量為613172噸，較上月同期出口的728995噸減少15.89%。
SEA：印度11月棕櫚油進口較10月增長約5%，至632,341噸。該行業(yè)組織稱，印度11月豆油進口量較前月下滑逾18%，至370,661噸。印度11月葵花油進口量較前月下滑45%，至142,953噸，創(chuàng)下兩年低位。該組織補充說，印度當月也從阿拉伯聯(lián)合酋長國進口了5,000噸菜籽油。SEA稱，豆油和葵花油進口的下降，令印度11月的食用油總進口量較前月下滑13.3%，至七個月低位115萬噸。在11月，印度從中國進口了69,919噸豆油，創(chuàng)下紀錄高位，原因是相比印度傳統(tǒng)的南美供應(yīng)商，供應(yīng)過剩促使來自中國的壓榨商提供折扣。
USDA民間出口商報告：民間出口商報告對中國出口銷售13.6萬噸大豆，于2025/2026年度交貨。
NOPA：全美油籽加工商協(xié)會（NOPA）發(fā)布的壓榨月報顯示，繼前一個月創(chuàng)下歷史高位后，美國11月大豆壓榨量降幅超出市場預(yù)期。NOPA發(fā)布的月度報告顯示，該協(xié)會成員企業(yè)上月壓榨了2.16041億蒲式耳大豆，較10月錄得的2.27647億蒲式耳紀錄高位減少5.1%，但較2024年11月所創(chuàng)的同期紀錄最高水平增長11.8%。此前對分析師的調(diào)查顯示，市場此前預(yù)期上月壓榨量為2.20285億蒲式耳，預(yù)測區(qū)間為2.13000-2.24332億蒲式耳，中值為2.20850億蒲式耳。截至11月30日，NOPA成員企業(yè)豆油庫存升至七個月高位15.13億磅，較10月底的13.05億磅增長15.9%，較上年同期的10.84億磅增長39.6%。此前六位分析師平均預(yù)測，11月庫存平均值增至14.08億磅，預(yù)測區(qū)間為13.20-15.08億磅，中值為14.00億磅。NOPA月報亦顯示，美國11月豆粕產(chǎn)量為5,109,386短噸；豆油產(chǎn)量為24.9677億磅。
CONAB：截至12月13日，巴西大豆播種率為94.1%，上周為90.3%，去年同期為96.8%，五年均值為90.6%。
AgRural：截至上周四，巴西2025/26年度大豆播種面積已達預(yù)期面積的97%，較一周前提升3個百分點。上周幾乎所有產(chǎn)區(qū)都迎來了良好的降雨。天氣預(yù)報指出，未來數(shù)日將有更多降雨且氣溫也相對有利。
【趨勢強度】
棕櫚油趨勢強度：-1豆油趨勢強度：-1
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