>> 銀河期貨-甲醇日報-251215
| 上傳日期： |
2025/12/15 |
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| 1405KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨完成主力切換，盤面上漲，最終報收2124（+25/+1.19%）。
2、現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內(nèi)蒙南線報價1940元/噸，北線報價1960元/噸。關(guān)中地區(qū)報價2000元/噸，榆林地區(qū)報價1920元/噸，山西地區(qū)報價2040元/噸，河南地區(qū)報價2110元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2190元/噸，魯北報價2220元/噸，河北地區(qū)報價2130元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2100元/噸，云貴報價2040元/噸。港口，太倉市場報價2100元/噸，寧波報價2100元/噸，廣州報價2070元/噸。
【重要資訊】
本周期(20251206-20251212）國際甲醇（除中國）產(chǎn)量為914499噸，較上周下降30956噸，裝置產(chǎn)能利用率為62.69%，較上周下降2.12%。
【邏輯分析】
供應端，煤制甲醇利潤在260元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內(nèi)供應持續(xù)寬松。進口端，美金價格小幅上漲，伊朗大部分裝置限氣停車，暫未招標，非伊開工提升，外盤開工低位小幅提升，歐美市場小幅下跌，內(nèi)外價差走縮，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝40萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進口預期上調(diào)至140左右，需求端，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負荷不滿。庫存方面，進口到港略有減少，港口累庫周期結(jié)束，基差偏強；內(nèi)地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率下滑，伊朗地區(qū)開始限氣，部分裝置停車，日均產(chǎn)量降至15000噸附近，港口現(xiàn)貨流動性充足，低價剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價格穩(wěn)定，伊朗減點下降，進口順掛穩(wěn)定，伊朗大部分裝置限氣停車，非伊開工提升，外盤開工低位小幅提升，歐美市場小幅反彈，內(nèi)外價差震蕩，東南亞轉(zhuǎn)口窗口關(guān)閉，伊朗12月已裝40萬噸，非伊貨源部分延遲至1月，1月進口預期上調(diào)至140萬噸左右，陽鴻后期到貨增加，美金商逢高獲利出貨。煤價弱勢下跌，煤制利潤穩(wěn)定，內(nèi)地開工高位，市場流通量寬松，工廠讓利出貨，成交尚可，溢價成交，國內(nèi)供應寬松。內(nèi)地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，疊加內(nèi)地大裝置停車，近期內(nèi)地價格相對堅挺。中東地區(qū)目前相對穩(wěn)定，美聯(lián)儲12月份降息搖擺，國內(nèi)大宗商品寬幅震蕩，但對期貨甲醇影響減弱，伊朗多數(shù)裝置因限氣停車，進口略有擾動，甲醇延續(xù)震蕩態(tài)勢為主。
【交易策略】
1、單邊：布局05多單
2、套利：觀望
3、期權(quán)：賣看漲
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