>> 瑞達(dá)期貨-鉑鈀金期貨日?qǐng)?bào)-251216
| 上傳日期： |
2025/12/16 |
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| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
瑞達(dá)期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1）美國12月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-3.9，預(yù)期9.7，前值18.7；美國12月NAHB房產(chǎn)市場(chǎng)指數(shù)39，預(yù)期38，前值38。2）美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示，預(yù)計(jì)美國失業(yè)率將在2025年底降至4.5%。勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已上升，而通脹風(fēng)險(xiǎn)已緩解；美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成不必要的限制，核心通脹水平已接近聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)，繼續(xù)支持未來更大幅度的降息。3）據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)明年1月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為24.4%，維持利率不變的概率為75.6%。到明年3月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為43.5%，維持利率不變的概率為47.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為9.1%。
觀點(diǎn)總結(jié)
美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息推動(dòng)鉑族金屬價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，外盤倫敦鉑金價(jià)格續(xù)創(chuàng)歷史新高。近期鉑鈀金價(jià)格上漲，主要由現(xiàn)貨緊缺與套利交易推動(dòng)。一方面，倫敦鉑金租賃利率快速回升，顯示實(shí)物供應(yīng)收緊；鈀金ETF持倉持續(xù)增加，進(jìn)一步吸納流通貨源，加劇供需矛盾。另一方面，較高的期現(xiàn)基差和內(nèi)外價(jià)差激發(fā)了套利動(dòng)機(jī)。套利資金為鎖定利潤(rùn)而增持現(xiàn)貨，推升現(xiàn)貨價(jià)格并放大期貨價(jià)格彈性。鉑金在美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期、供需結(jié)構(gòu)性赤字格局延續(xù)、氫能經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期需求預(yù)期擴(kuò)張的支撐下，中長(zhǎng)期或繼續(xù)支撐鉑金價(jià)格。鈀金在汽車催化劑領(lǐng)域的過度集中化，以及新能源汽車的持續(xù)普及，使其需求端預(yù)期走弱，鈀金市場(chǎng)正逐步由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)向供應(yīng)過剩，供需格局預(yù)期較為寬松，但降息預(yù)期所帶動(dòng)的偏多情緒或給予價(jià)格一定支撐，鈀金當(dāng)前偏低的價(jià)格可能使其重新成為具備成本優(yōu)勢(shì)的選擇。由于貴金屬市場(chǎng)近期整體收獲了較大漲幅，短期內(nèi)需注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)行區(qū)間，倫敦鉑金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1850美元/盎司，下方支撐位1600美元/盎司；倫敦鈀金現(xiàn)貨關(guān)注上方阻力位1600美元/盎司，下方支撐位1400美元/盎司。鉑2606合約關(guān)注區(qū)間：450-500元/克，鈀2606合約關(guān)注區(qū)間：390-440元/克。
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