>> 光大證券-汽車和汽車零部件行業(yè)跟蹤報告：國內(nèi)首批L3級自動駕駛車型獲準(zhǔn)入許可，高階智駕商業(yè)化或迎拐點-251216
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
大小： |
405KB |
| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
倪昱婧,邢萍 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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國內(nèi)首批L3級自動駕駛車型獲得準(zhǔn)入許可：12月15日工信部正式公布我國首批L3級有條件自動駕駛車型準(zhǔn)入許可，長安深藍SL03（搭載采用4D毫米波雷達的自研天樞智駕系統(tǒng)）和極狐阿爾法S6（搭載采用激光雷達的華為ADS智駕系統(tǒng)）兩款車型獲準(zhǔn)上路試點。兩款車型分別適配城市擁堵路段和高速路段，將在重慶、北京指定區(qū)域開展上路試點。我們認(rèn)為，本次準(zhǔn)入許可發(fā)放意味著國內(nèi)L3級自動駕駛從測試向商業(yè)化應(yīng)用邁出關(guān)鍵一步。
有條件、體系化準(zhǔn)入，L3級自動駕駛有序推進：本次批準(zhǔn)對兩款車型L3級自動駕駛使用功能、區(qū)域及主體均做出限制：1）限定功能：長安深藍SL03主要針對交通擁堵環(huán)境的高速公路和城市快速路單車道內(nèi)實現(xiàn)自動駕駛、最高時速50km/h，極狐阿爾法S6主要針對高速公路和城市快速路單車道內(nèi)實現(xiàn)自動駕駛、最高時速80km/h；2）限定區(qū)域：長安深藍SL03目前僅限在重慶市內(nèi)環(huán)快速路/新內(nèi)環(huán)快速路/渝都大道等指定路段行駛，極狐阿爾法S6目前僅限在北京市京臺高速/機場北線高速/大興機場高速等指定路段行駛；3）限定主體：長安深藍SL03和極狐阿爾法S6將分別由重慶長安車聯(lián)科技有限公司和北京出行汽車服務(wù)有限公司作為使用主體。我們判斷，1）獲得準(zhǔn)入許可需滿足嚴(yán)格安全保障要求（產(chǎn)品技術(shù)+運營體系），后續(xù)國內(nèi)L3級自動駕駛有望有序在更多城市、路段向更多車企的更多車型鋪開；2）當(dāng)前L3級上路獲批車輛主要面向B端，預(yù)計隨國家層面立法逐步完善，L3級自動駕駛或有望逐步從B端向C端滲透。
L3與L2級輔助駕駛存顯著差異，看好高階智駕增量部件放量機會：與L2級輔助駕駛相比，L3級自動駕駛系統(tǒng)在符合設(shè)計運行條件時可以承擔(dān)全部動態(tài)駕駛?cè)蝿?wù)、但在系統(tǒng)發(fā)出請求時仍需駕駛員接管（vs. L2級系統(tǒng)主要起輔助作用），因此L3級自動駕駛在責(zé)任主體劃分和安全要求方面均有更高標(biāo)準(zhǔn)。我們判斷，1）看好L3級自動駕駛逐步商業(yè)化帶動增量部件放量機會，預(yù)計脫手脫眼檢測+提示、組合駕駛輔助數(shù)據(jù)記錄系統(tǒng)（DSSCDA）或為增量部件；2）L3自動駕駛準(zhǔn)入對車輛測試、安全評估等均提出嚴(yán)格要求，預(yù)計相關(guān)檢測機構(gòu)也有望受益。
建議關(guān)注智駕產(chǎn)業(yè)鏈、以及機器人主題：我們看好強業(yè)績兌現(xiàn)的Alpha+智駕/機器人的Beta機會。整車：推薦蔚來、小鵬汽車，建議關(guān)注吉利汽車。零部件：1）大白馬龍頭+海外擴張+業(yè)績兌現(xiàn)/高分紅：推薦福耀玻璃；2）業(yè)績兌現(xiàn)+估值便宜：推薦無錫振華、滬光股份、博俊科技；3）智駕+機器人主題：推薦拓普集團，建議關(guān)注均勝電子、雙林股份、五洲新春、浙江榮泰、三花智控、銀輪股份、北特科技、貝斯特、斯菱股份、中國汽研等。
風(fēng)險分析：政策波動；智駕推進節(jié)奏不及預(yù)期；新能源車需求不及預(yù)期等
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