>> 瑞達期貨-國債期貨日報-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
廖宏斌 |
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行業(yè)消息
1、中央財辦有關(guān)負責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟工作會議精神指出，擴大內(nèi)需是明年排在首位的重點任務(wù)，要從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費，統(tǒng)籌提振消費和擴大投資。另外，明年要從供需兩端發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。供給端要嚴控增量、盤活存量，加快消化庫存。需求端要采取更多針對性措施，充分釋放居民剛性和改善性需求。
2、國家發(fā)改委黨組在《求是》雜志發(fā)表文章《堅定實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略》中指出，加快健全擴大內(nèi)需體制機制。一方面，完善促進消費制度機制。推動清理汽車、住房等消費不合理限制性措施，建立健全適應(yīng)消費新業(yè)態(tài)新模式新場景的管理辦法。另一方面，深化投融資體制改革。在工作基礎(chǔ)較好的地方探索編制全口徑政府投資計劃。著力解決部分領(lǐng)域投資存在“重投入、輕效益”問題，讓投資資金撬動更大的經(jīng)濟社會價值。完善交通、能源等領(lǐng)域價格形成機制，持續(xù)加強投資項目服務(wù)和要素保障，提高投資回報。
3、深圳市委金融辦召開全體大會，強調(diào)繼續(xù)有力有序有效防范化解各類金融風(fēng)險，嚴控增量、妥處存量、嚴防“爆雷”。堅持“一企一策”深入推進中小金融機構(gòu)改革化險。穩(wěn)妥做好重點企業(yè)風(fēng)險處置，加快推動重點房企涉眾理財風(fēng)險出清
觀點總結(jié)
周三國債現(xiàn)券收益率集體走強，到期收益率1-7Y下行約0.50-1.25bp左右，10Y、30Y到期收益率下行0.95、2.90bp左右至1.84%、2.25%。國債期貨全線收漲，TS、TF、T、TL主力合約分別上漲0.01%、0.06%、0.10%、0.63%。DR007加權(quán)利率維持1.44%附近震蕩。國內(nèi)基本面端，11月工增、社零邊際放緩，固投持續(xù)負增長，失業(yè)率保持平穩(wěn)。11月金融數(shù)據(jù)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)分化，直接融資提振下，社融增量超預(yù)期；信貸持續(xù)走弱，居民貸款為主要拖累，企業(yè)中長期投資需求依然偏弱。受基數(shù)效應(yīng)影響，M1、M2增速回落，M1-M2剪刀差再度走闊。11月CPI持續(xù)改善，同比上漲0.7%；反內(nèi)卷效應(yīng)邊際放緩，PPI同比降幅小幅擴大。海外方面，美國11月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，但失業(yè)率意外上升至四年以來高位，10月非農(nóng)數(shù)據(jù)遭大幅下修。美聯(lián)儲12月如期降息25個基點，為年內(nèi)第三次降息。美聯(lián)儲表示當(dāng)前失業(yè)率小幅上升，但是通脹仍處高位，未來利率路徑將根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)決策。整體來看，11月基本面外需小幅改善，經(jīng)濟內(nèi)生動能仍待提振。12月中央經(jīng)濟工作會議與政治局會議定調(diào)積極，明年財政、貨幣政策將延續(xù)寬松基調(diào)，寬貨幣預(yù)期增強。但市場對降準降息工具的落地節(jié)奏仍存分歧，短期內(nèi)缺乏有效信息，單邊行情動力不足，超長端利差走闊，曲線陡峭上行，短期內(nèi)利率或延續(xù)震蕩。
重點關(guān)注
12/1821:15歐洲央行利率決議
12/1907:30日本央行利率決議
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