>> 瑞達期貨-鋁類產(chǎn)業(yè)日報-251217
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
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來源： |
瑞達期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、中央財辦有關(guān)負責(zé)同志詳解2025年中央經(jīng)濟工作會議精神指出，擴大內(nèi)需是明年排在首位的重點任務(wù)，要從供需兩側(cè)發(fā)力提振消費，統(tǒng)籌提振消費和擴大投資。另外，明年要從供需兩端發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場。供給端要嚴控增量、盤活存量，加快消化庫存。需求端要采取更多針對性措施，充分釋放居民剛性和改善性需求。
2、據(jù)中國證券報，回望2025年，“支持性”始終是貨幣政策實施的核心基調(diào)。展望2026年，“支持性”基調(diào)有望延續(xù)。央行將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，堅持精準施策與協(xié)同發(fā)力，靈活運用降準降息等工具，促進社會綜合融資成本低位運行。更好地運用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，精準滴灌實體經(jīng)濟的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。此外，還將繼續(xù)探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，維護金融市場穩(wěn)定，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。
3、美國勞工統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人口增加6.4萬人，高于市場預(yù)期的5萬人；但失業(yè)率卻意外升至4.6%，創(chuàng)下2021年9月以來的新高。另外，10月非農(nóng)就業(yè)大幅減少10.5萬人，遠超預(yù)期的下降2.5萬人；8月和9月也合計下修3.3萬人。11月平均時薪同比增長3.5%，為2021年5月以來最低增速。
4、美國12月標普全球制造業(yè)PMI初值下滑至51.8，創(chuàng)5個月新低。服務(wù)業(yè)PMI初值則從54.1下滑至52.9，綜合PMI初值下滑至53，均錄得6個月新低。
氧化鋁觀點總結(jié)
氧化鋁主力合約震蕩略強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久嬖隙耍M口礦季節(jié)性影響減弱，發(fā)運逐步回穩(wěn)；國產(chǎn)土礦逐步復(fù)產(chǎn)階段，預(yù)計后續(xù)鋁土礦供應(yīng)將逐漸充足，土礦價格小幅回落。供給方面，由于盤面價格持續(xù)回落，氧化鋁基本面預(yù)期偏悲觀，加之現(xiàn)貨走弱對當(dāng)下冶煉廠成本利潤的侵蝕，國內(nèi)氧化鋁在產(chǎn)產(chǎn)能及開工或?qū)⑿》芈?，但暫未獲悉有大面積減產(chǎn)現(xiàn)象發(fā)生。需求方面，電解鋁廠整體在產(chǎn)產(chǎn)能保持小幅增長，對原料氧化鋁需求基本持穩(wěn)。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱略走擴。觀點總結(jié)，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
電解鋁觀點總結(jié)
滬鋁主力合約先升后降，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走強?；久嬖隙耍涎趸X價格持續(xù)回落，現(xiàn)貨鋁價則保持高位運行，鋁廠利潤情況較優(yōu)，產(chǎn)能開工保持積極性。供給端，在高冶煉利潤的背景下，國內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能保持小幅增長，開工率高企，故國內(nèi)供給量或?qū)⒈３址€(wěn)中小增的態(tài)勢。需求端，當(dāng)前雖正值傳統(tǒng)消費淡季，但由于應(yīng)用端光伏、電車、電力等行業(yè)年末沖刺，令下游鋁材需求保持一定韌性，國內(nèi)需求方面大體保持穩(wěn)定。期權(quán)方面，購沽比為1.6，環(huán)比-0.0986，期權(quán)市場情緒偏多頭，隱含波動率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，紅柱收斂。觀點總結(jié)，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
鑄造鋁合金觀點總結(jié)
鑄鋁主力合約震蕩略強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久婀┙o端，廢鋁報價隨原鋁小幅回落，整體供給偏緊態(tài)勢仍未改變，鑄鋁成本支撐邏輯仍堅固。由于原料廢鋁的緊張，鑄鋁生產(chǎn)在一定程度上受到限制，產(chǎn)量或有回落。需求方面，消費淡季影響持續(xù)作用，下游企業(yè)采買意愿相對謹慎，現(xiàn)貨市場成交情緒較為一般。整體來看，鑄造鋁合金基本面或處于供給小幅下降，需求邊際放緩的局面。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸附近，紅柱略收斂。觀點總結(jié)，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。
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