>> 瑞達(dá)期貨-滬鎳產(chǎn)業(yè)日?qǐng)?bào)-251216
| 上傳日期： |
2025/12/17 |
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來(lái)源： |
瑞達(dá)期貨 |
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作者： |
陳思嘉 |
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行業(yè)消息
1、中國(guó)11月經(jīng)濟(jì)“成績(jī)單”出爐。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.8%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)4.2%，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)1.3%。1-11月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比下降2.6%，其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)1.9%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資下降15.9%。11月全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率持平于5.1%。2、《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書記重要文章《擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》。文章指出，擴(kuò)大內(nèi)需既關(guān)系經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全，不是權(quán)宜之計(jì)，而是戰(zhàn)略之舉。實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，是保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展的需要，也是滿足人民日益增長(zhǎng)的美好生活的需要。要加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主動(dòng)力和穩(wěn)定錨。3、美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯表示，貨幣政策已為2026年做好充分準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)美國(guó)失業(yè)率將在2025年底降至4.5%。勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)已上升，而通脹風(fēng)險(xiǎn)已緩解。美聯(lián)儲(chǔ)的政策已從溫緊縮轉(zhuǎn)向中性。預(yù)計(jì)通脹率將在2026年升至2.5%，2027年降至2%。預(yù)計(jì)會(huì)積極使用常備回購(gòu)便利工具來(lái)管理流動(dòng)性。4、美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭重申，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成不必要的限制，認(rèn)為剔除"幻影通脹"后，“潛在”的通脹水平已接近聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。
觀點(diǎn)總結(jié)
宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭再次呼吁加快降息，斷言“潛在”通脹接近目標(biāo)，稱任期或延長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)“三把手”：上周降息后，貨幣政策已為明年做好準(zhǔn)備。今年票委柯林斯：上周支持降息是艱難決定?；久?，菲律賓進(jìn)入雨季，鎳礦進(jìn)口量回落趨勢(shì)；印尼RKAB審批及可能的出口政策變動(dòng)是潛在變量，但近期對(duì)供應(yīng)實(shí)際影響有限。冶煉端，印尼鎳鐵產(chǎn)量維持高位，回流國(guó)內(nèi)數(shù)量預(yù)計(jì)增加；中國(guó)及印尼多個(gè)新建精煉鎳項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)，雖中間品原料緊張，利潤(rùn)虧損導(dǎo)致部分減產(chǎn)，但產(chǎn)量依舊處于高位，純鎳市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大。需求端，不銹鋼成本鎳鐵下跌，鋼廠利潤(rùn)改善，預(yù)計(jì)排產(chǎn)量高位；新能源汽車產(chǎn)銷繼續(xù)爬升，三元電池貢獻(xiàn)小幅需求增量。國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存延續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)按需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨升水上漲；海外LME庫(kù)存亦呈現(xiàn)增長(zhǎng)。技術(shù)面，持倉(cāng)增加價(jià)格下跌，空頭氛圍偏重，區(qū)間下沿。觀點(diǎn)參考：預(yù)計(jì)短線滬鎳偏弱調(diào)整，關(guān)注11.2支撐。
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