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行業(yè)消息
　　1、中國11月經(jīng)濟(jì)“成績單”出爐。國家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.2%，社會消費(fèi)品零售總額同比增長1.3%。1-11月份，全國固定資產(chǎn)投資同比下降2.6%，其中，制造業(yè)投資增長1.9%，房地產(chǎn)開發(fā)投資下降15.9%。11月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率持平于5.1%。2、《求是》雜志發(fā)表習(xí)近平總書記重要文章《擴(kuò)大內(nèi)需是戰(zhàn)略之舉》。文章指出，擴(kuò)大內(nèi)需既關(guān)系經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，也關(guān)系經(jīng)濟(jì)安全，不是權(quán)宜之計(jì)，而是戰(zhàn)略之舉。實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略，是保持我國經(jīng)濟(jì)長期持續(xù)健康發(fā)展的需要，也是滿足人民日益增長的美好生活的需要。要加快補(bǔ)上內(nèi)需特別是消費(fèi)短板，使內(nèi)需成為拉動經(jīng)濟(jì)增長的主動力和穩(wěn)定錨。3、美聯(lián)儲威廉姆斯表示，貨幣政策已為2026年做好充分準(zhǔn)備。預(yù)計(jì)美國失業(yè)率將在2025年底降至4.5%。勞動力市場風(fēng)險(xiǎn)已上升，而通脹風(fēng)險(xiǎn)已緩解。美聯(lián)儲的政策已從溫緊縮轉(zhuǎn)向中性。預(yù)計(jì)通脹率將在2026年升至2.5%，2027年降至2%。預(yù)計(jì)會積極使用常備回購便利工具來管理流動性。4、美聯(lián)儲理事米蘭重申，美聯(lián)儲的政策立場對經(jīng)濟(jì)構(gòu)成不必要的限制，認(rèn)為剔除"幻影通脹"后，“潛在”的通脹水平已接近聯(lián)儲的目標(biāo)。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　宏觀面，美聯(lián)儲理事米蘭再次呼吁加快降息，斷言“潛在”通脹接近目標(biāo)，稱任期或延長。美聯(lián)儲“三把手”：上周降息后，貨幣政策已為明年做好準(zhǔn)備。今年票委柯林斯：上周支持降息是艱難決定。基本面，供應(yīng)端，國內(nèi)錫礦進(jìn)口供應(yīng)仍相對較緊，錫礦加工費(fèi)維持低位。緬甸復(fù)產(chǎn)推進(jìn)疊加雨季結(jié)束，提供了部分錫礦供應(yīng)增量；但其地地區(qū)供應(yīng)仍具有較大不穩(wěn)定性，整體錫礦進(jìn)口量仍處于較低水平。冶煉端，當(dāng)前錫礦原料緊張，大部分企業(yè)原料庫存還是偏低，對大多數(shù)企業(yè)來說處于虧本狀況，預(yù)計(jì)精煉錫產(chǎn)量繼續(xù)受限，同比仍缺乏增量。進(jìn)口方面，印尼11月出口量大幅增加，緩解了對印尼供應(yīng)受限的擔(dān)憂。不過國內(nèi)進(jìn)口維持虧損狀態(tài)，預(yù)計(jì)進(jìn)口錫數(shù)量將保持低位。需求端，高企的錫價(jià)對下游采購意愿形成了顯著抑制，現(xiàn)貨成交氛圍平淡。國內(nèi)錫錠社會庫存明顯增加，現(xiàn)貨升水0元/噸；LME庫存增加明顯，現(xiàn)貨升水回調(diào)。技術(shù)面，持倉減量價(jià)格回調(diào)，多頭氛圍下降。觀點(diǎn)參考：預(yù)計(jì)滬錫短期高位調(diào)整，關(guān)注MA10支撐，以及下方31關(guān)口。