>> 招商期貨-金融期貨早班車-251218
| 上傳日期： |
2025/12/18 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：12月17日，A股四大股指全線反彈，其中上證指數(shù)上漲1.19%，報收3870.28點；深成指上漲2.4%，報收13224.51點；創(chuàng)業(yè)板指上漲3.39%，報收3175.91點；科創(chuàng)50指數(shù)上漲2.47%，報收1325.33點。市場成交18,344億元，較前日增加863億元。行業(yè)板塊方面，通信(+5.07%)，有色金屬(+3.03%)，電子(+2.48%)漲幅居前；農(nóng)林牧漁(-0.54%)，國防軍工(-0.2%)，煤炭(-0.11%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IC>IF>IM>IH，個股漲/平/跌數(shù)分別為3,623/198/1,634。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入47、-114、-146、213億元，分別變動+316、+138、-227、-226億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為60.74、30.03、22.68與10.68點，基差年化收益率分別為-9.92%、-5.01%、-5.89%與-4.25%，三年期歷史分位數(shù)分別為42%、51%、19%及22%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊
國債期貨
市場表現(xiàn)：12月17日，利率債反彈，活躍合約中，TS上漲0.01%，TF上漲0.06%，T上漲0.1%，TL上漲0.63%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2603合約，2年期國債期貨CTD券為250017.IB，收益率變動-0.45bps，對應(yīng)凈基差-0.043，IRR1.61%；5年期國債期貨CTD券為2500801.IB，收益率變動-1.75bps，對應(yīng)凈基差-0.069，IRR1.72%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動-1.4bps，對應(yīng)凈基差-0.003，IRR1.46%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動-4.25bps，對應(yīng)凈基差0.034，IRR1.34%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放468億元，貨幣回籠1,898億元，凈回籠1,430億元。
交易策略：中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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