>> 華泰期貨-貴金屬日報：美國通脹風險降溫，繼續(xù)強化貨幣寬松預(yù)期-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
大?。?/td>
| 1112KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場分析
通脹方面，美國11月核心CPI同比上漲2.6%，創(chuàng)下2021年初以來最慢增速，低于市場預(yù)期的3%。整體CPI同比上漲2.7%，低于預(yù)期的3.1%。不過，由于數(shù)據(jù)采集受到聯(lián)邦政府停擺的嚴重干擾，這份通脹報告的可靠性受到市場質(zhì)疑。美聯(lián)儲方面，美國總統(tǒng)特朗普在對全國發(fā)表電視講話時表示，下一任美聯(lián)儲主席提名人選即將揭曉，且這名候選人會支持“大幅”降低利率。就業(yè)市場方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)環(huán)比下降1.3萬人至22.4萬人，略低于市場預(yù)期。前一周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)增加6.7萬人至189.7萬，低于預(yù)期的193萬。
期貨行情與成交量：
2025-12-18，滬金主力合約開于977.00元/克，收于980.50元/克，較前一交易日收盤變動0.08%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于977.60元/克，收于980.20元/克，較昨日午后收盤下跌0.03%。
2025-12-18，滬銀主力合約開于15447.00元/千克，收于15521.00元/千克，較前一交易日收盤變動0.06%。當日成交量為1571738手，持倉量為363402手。昨日夜盤滬銀主力合約開于15447元/千克，收于15228元/千克，較昨日午后收盤下跌1.89%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-12-18，美國10年期國債利率收于4.12%，較前一交易日持平，10年期與2年期利差為0.66%，較前一交易日變化+2.5BP。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-12-18，Au2602合約上，多頭較前一日變化-522手，空頭則是變化-879手。滬金合約上個交易日總成交量為318388手，較前一交易日變化-9.26%。在滬銀方面，在Ag2602合約上，多頭變動-16620手，空頭變動-14086手。白銀合約上個交易日總成交量2736170手，較前一交易日變化-4.76%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,052.54噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為16,018噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-12-18，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-9.56元/克，白銀國內(nèi)溢價為-1308.48元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為63.17，較前一交易日變動0.02%，外盤金銀比價為65.43，較上一交易日變化-3.64%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-12-18）上金所黃金成交量為42672千克，較前一交易日變化-14.24%。白銀成交量為900984千克，較前一交易日變化-31.79%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為89940千克。
策略
黃金：謹慎偏多
目前市場風險情緒有所滋生，疊加未來貨幣政策預(yù)期偏寬，對于黃金投資的需求或略有增強，因此預(yù)計近期黃金價格或以震蕩偏強格局為主，Au2602合約震蕩區(qū)間或在960元/克-990元/克。
白銀：中性
當下白銀價格出現(xiàn)小幅回落，短期或面臨新高后的獲利了結(jié)壓力。但白銀本身價格同樣受益于寬松預(yù)期，預(yù)計短期暫時維持震蕩格局，Ag2602合約震蕩區(qū)間或在14800元/千克-15800元/千克。
套利：逢低做多金銀比價
期權(quán)：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續(xù)離場
|
|
