>> 建信期貨-焦炭焦煤日評-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 838KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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行情回顧與后市展望
12月18日，焦炭、焦煤期貨主力合約2605明顯走強、漲幅較大，收復(fù)12月8日以來全部或大部分跌幅。
1.1現(xiàn)貨市場動態(tài)與技術(shù)面走勢：
12月18日，焦炭、焦煤2605合約日線KDJ指標(biāo)呈發(fā)散狀明顯上行。焦炭、焦煤2605合約日線MACD指標(biāo)均金叉。
1.2后市展望：
消息面，12月16日印尼財政部部長確認，自2026年1月1日起對煤炭商品征收出口關(guān)稅，但未透漏具體關(guān)稅稅率；此前財政部部長曾表示，出口關(guān)稅將在1%-5%之間。去年中國進口煤炭5.43億噸，其中自印尼進口約2.4億噸，占比約44%。另有報道稱某大型用煤集團將暫停采購進口煤，但該消息未經(jīng)證實。
12月12日焦炭現(xiàn)貨第二輪提降落地，近期獨立焦化企業(yè)連續(xù)4周盈利，獨立焦企焦炭產(chǎn)量連續(xù)兩周回升后增幅收窄；盡管港口連續(xù)6周對焦炭去庫，但近期獨立焦企和鋼廠焦炭庫存企穩(wěn)回升，供應(yīng)壓力有所顯現(xiàn)；近期蒙煤通關(guān)量大增，12月4日甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)量10日移動平均值再上16萬噸，12月6日進一步增至16.7萬噸，較11月下旬以來均值增9.5%；230家獨立焦化廠煉焦煤庫存自高位回落后降幅收窄，較11月7日創(chuàng)下的1月底以來高點僅降40.5萬噸或4.4%；近期鋼廠煉焦煤庫存已有所累庫，12月12日至794.7萬噸，較10月10日前低增13.5萬噸或1.7%。
綜合來看，來自消息面對供應(yīng)端進口量與進口成本的擔(dān)憂再起，在很大程度上抵消了前期供大于求帶來的價格下跌壓力，市場關(guān)注焦點重回明年一季度的供需預(yù)期?？紤]到12月底前后北半球寒潮天氣影響加大，在煤炭預(yù)期需求上升與預(yù)期供應(yīng)回落的情況下，煤焦期貨價格止跌回升后開啟快速轉(zhuǎn)強模式，盡管后市持續(xù)大漲的可能性不大，但前期市場供大于求的矛盾在很大程度上經(jīng)由預(yù)期因素得以明顯改觀，這對后市整體上延續(xù)價格恢復(fù)有益，投資者在操作思路上應(yīng)及時轉(zhuǎn)換，避免陷入過去與現(xiàn)在敘事的邏輯。
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