>> 五礦期貨-有色金屬日報-251222
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
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| 1191KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金,曾宇軻,張世驕 |
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銅
【行情資訊】
日本如預(yù)期加息，日元走弱，美股繼續(xù)回升，銅價上沖，周五倫銅3M合約收漲1.22%至11870美元/噸，滬銅主力合約收至93560元/噸。LME銅庫存減少3875至160400噸，注銷倉單比例下滑，Cash/3M轉(zhuǎn)為升水4.7美元/噸。國內(nèi)上期所日度倉單增加0.1至4.6萬噸，上海地區(qū)現(xiàn)貨貼水期貨160元/噸，持貨商出貨帶動基差報價下滑。廣東地區(qū)現(xiàn)貨升水期貨下調(diào)至20元/噸，下游補貨意愿偏低。
國內(nèi)銅現(xiàn)貨進(jìn)口虧損1200元/噸左右。精廢價差4680元/噸，環(huán)比擴(kuò)大。
【策略觀點】
美聯(lián)儲貨幣政策偏松，疊加美股AI泡沫擔(dān)憂緩和，情緒面偏暖。產(chǎn)業(yè)上看銅礦供應(yīng)維持緊張格局，國內(nèi)某冶煉廠與Aotofagasta達(dá)成的年度長單基準(zhǔn)稍高于預(yù)期，疊加11月精煉銅表觀消費低于預(yù)期，銅價向上面臨的阻力加大，不過在廢銅替代偏少的情況下，供應(yīng)過剩壓力仍不大，短期價格預(yù)計維持高位震蕩。同時關(guān)注國內(nèi)LPR利率變化對市場情緒的影響，今日滬銅主力運行區(qū)間參考：92000-94600元/噸；倫銅3M運行區(qū)間參考：11600-11200美元/噸
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