>> 長江期貨-聚烯烴周報-251222
| 上傳日期： |
2025/12/22 |
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| 4732KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張英 |
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聚烯烴：農(nóng)膜開工下滑，聚烯烴走勢分化
市場變化：12月19日塑料主力合約收盤價6320元/噸，環(huán)比-2.56%。LDPE均價為8550元/噸，環(huán)比-1.54%，HDPE均價為7012.5元/噸，環(huán)比-2.60%，華南地區(qū)LLDPE（7042）均價為6605元/噸，環(huán)比-2.42%。LLDPE華南基差收于285元/噸，環(huán)比+0.75%，1-5月差-48元/噸（-38）。聚丙烯主力合約收盤價6213元/噸，較上周末-52元/噸，環(huán)比-0.83%。生意社聚丙烯現(xiàn)貨價報收6253.33元/噸（-0%）。PP基差收40元/噸（-84），1-5月差-81元/噸（-42）。
基本面變化：1、供應(yīng)端：本周中國聚乙烯生產(chǎn)開工率83.86%，較上周-0.09個百分點，聚乙烯周度產(chǎn)量67.96萬噸，環(huán)比0.29%。本周檢修損失量9.86萬噸，較上周+0.87萬噸。本周中國PP石化企業(yè)開工率79.40%，較上周+1.15個百分點。PP粒料周度產(chǎn)量達(dá)到81.82萬噸，周環(huán)比+1.26%。PP粉料周度產(chǎn)量達(dá)到6.66萬噸，周環(huán)比-6.72%。2、需求端：本周國內(nèi)農(nóng)膜整體開工率為45.18%，較上周-1.22%；PE包裝膜開工率為48.96%，較上周末-0.63%，PE管材開工率31.00%，較上周末-0%。本周下游平均開工率53.80%（-0.19）。塑編開工率44.00%（-0.06%），BOPP開工率63.24%（+0.31%），注塑開工率58.50%（-0.05%），管材開工率42.07%（-0.23%）。3、本周塑料企業(yè)社會庫存46.87萬噸，較上周+1.22噸，環(huán)比+2.67%。本周聚丙烯國內(nèi)庫存53.78萬噸（+0.13%)；兩油庫存環(huán)比-1.73%；貿(mào)易商庫存環(huán)比-4.34%；港口庫存環(huán)比1.03%。本周塑編大型企業(yè)成品庫存為1012.13噸，環(huán)比+2.59%，BOPP原料庫存10.12天，環(huán)比+1.91%。
主要運行邏輯：本周聚烯烴價格走勢分化，PE農(nóng)膜開工率持續(xù)下滑，導(dǎo)致L主力合約單邊尋底，PP開工率尚可，BOPP開工小幅回升，對PP主力合約價格形成支撐。整體來看，基本面仍然維持供強需弱的局面，聚烯烴整體上行壓力較大。預(yù)計PE主力合約偏弱震蕩，關(guān)注6300支撐，PP主力合約區(qū)間內(nèi)震蕩，關(guān)注6200支撐，LP價差預(yù)計走縮。
重點關(guān)注：下游需求情況、美聯(lián)儲降息、中東局勢、原油價格波動
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