>> 廣發(fā)期貨-生豬周報：冬至需求支撐，關(guān)注后續(xù)二次育肥表現(xiàn)-251220
| 上傳日期： |
2025/12/20 |
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| 4165KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱迪 |
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主要觀點(diǎn)
供應(yīng)端：能繁母豬存欄向下調(diào)整，對應(yīng)明年下半年供應(yīng)或有拐點(diǎn)出現(xiàn)，目前性能表現(xiàn)較好，企業(yè)淘汰母豬主要以性能優(yōu)化為主。根據(jù)理論測算，明年1季度供應(yīng)繼續(xù)增加。目前體重回升，二次育肥及中小散出欄進(jìn)度加快，疊加北方地區(qū)疫情發(fā)酵，90kg以下小豬出欄占比增加，風(fēng)險加劇。
成本：肥豬價格缺乏提振，仔豬小幅回暖，當(dāng)下采購仔豬進(jìn)行育肥至明年二季度出欄，成本大約在10.5~11.5元/公斤。飼料價格低位持穩(wěn)，目前仍為全行業(yè)虧損格局。
需求：南方腌臘啟動，需求有支撐，肥標(biāo)價差回落，二次育肥主要出欄為主，但后續(xù)不排除北方會有一波新的二次育肥入場賭春節(jié)前行情，節(jié)奏上短期行情有支撐。
現(xiàn)貨價格穩(wěn)定，冬至前后腌臘需求持續(xù)增量，下方承接能力增強(qiáng)。今年由于春節(jié)較晚，養(yǎng)殖端出欄周期相對拉長，出欄壓力并不大，目前出欄進(jìn)度正常片款，疊加需求放量，行情走勢略有走強(qiáng)。盤面主力主要關(guān)注春節(jié)后市場，但不排除行情較好前提下，年后出欄有一定前置，03合約上方空間相對有限，但下方有需求及二次育肥支撐，預(yù)計盤面在11000附近有支撐。
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