>> 紫金天風(fēng)期貨-生豬周報：供應(yīng)充裕，旺季不旺-251219
| 上傳日期： |
2025/12/19 |
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| 9654KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜振飛 |
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進入12月以來，四季度二育抄底的商品豬開始陸續(xù)釋放，加上集團企業(yè)以及規(guī)模化企業(yè)，對春節(jié)前現(xiàn)貨價格并不樂觀，未完成出欄計劃，因此出欄相對積極，雖然隨著天氣降溫，南方進入腌臘灌腸旺季，屠宰端訂單以及日屠宰量增加，但因今年春節(jié)時間較晚，旺季備貨時間集中度較低，加上供給量較為充裕，因此現(xiàn)貨價格在旺季反彈幅度有限，整體呈現(xiàn)窄幅偏強震蕩。春節(jié)前出欄的商品豬，對應(yīng)的是二季度補欄的仔豬，從同比以及環(huán)比數(shù)據(jù)來看，春節(jié)之前養(yǎng)殖企業(yè)供應(yīng)較為充裕，因此即使春節(jié)是生豬及肥豬需求旺季，四季度以來供需寬松程度也難以出現(xiàn)有效的緩解，
中長期來看，生豬行業(yè)產(chǎn)能過剩的現(xiàn)狀并沒有有效化解，行業(yè)目前處在博弈期，各企業(yè)在拼成本，拼養(yǎng)殖效率，從仔豬以及母豬補欄情緒以及價格趨勢來看，中長期行業(yè)進入去產(chǎn)能趨勢，但基于上市集團企業(yè)資金來源多樣化，相對承受力較強，行業(yè)去產(chǎn)能節(jié)奏較為緩慢。11月仔豬數(shù)據(jù)見頂回落，加上春節(jié)前后市場預(yù)期生豬價格悲觀，在成本線以下，因此一季度仔豬出生以及銷售較為低迷，預(yù)期生豬產(chǎn)能寬松程度得到有效化解，需要到明年下半年。
期貨方面：本周全國各地生豬現(xiàn)貨價格雖然小幅反彈，但基于市場情緒較為悲觀以及供需過?，F(xiàn)狀，因此即使2601合約是需求旺季合約，但盤面仍呈現(xiàn)貼水狀態(tài)，但若根據(jù)最便宜交割原則，盤面呈現(xiàn)平水狀態(tài)，現(xiàn)階段市場情緒較為悲觀，期貨盤面繼續(xù)探底，短期不具備明顯的反彈條件，以底部震蕩看待，操作上觀望為宜。此外春節(jié)前的現(xiàn)貨價格越低，市場補欄情緒越低迷，則利好明年下半年的行情，因此可以關(guān)注遠月回暖的機會。另外需要注意的是，若飼料原料價格出現(xiàn)較大的波動，遠期期貨價格底部支撐也會跟隨波動
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