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【交易策略】
　　12月22日，鐵合金期貨價(jià)格整體上漲。硅鐵主力合約5644，上漲0.07%，持倉減少6558手；錳硅主力合約收盤5840，上漲0.55%，持倉增加2535手。
　　硅鐵方面，22日現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，部分區(qū)域現(xiàn)貨上漲20元/噸。供應(yīng)端，受企業(yè)利潤情況不佳影響，廠家檢修或是轉(zhuǎn)產(chǎn)其他品種情況增多，供應(yīng)端維持小幅下降趨勢。需求方面，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼材庫存保持較快下降速度，但總體鋼材產(chǎn)量與表需繼續(xù)下降，對原料端需求仍有壓力。近期反內(nèi)卷預(yù)期再度升溫，疊加成本端電力支撐較強(qiáng)，短期跟隨反彈，但上方空間受需求預(yù)期壓制。
　　錳硅方面，22日錳礦現(xiàn)貨整體平穩(wěn)，錳硅現(xiàn)貨穩(wěn)中偏強(qiáng)，部分區(qū)域現(xiàn)貨上漲10至40元/噸。供應(yīng)端，廠家利潤水平不佳，供應(yīng)端同樣保持下行趨勢。需求方面，螺紋保持較快去庫速度，螺紋鋼表需與產(chǎn)量略有反彈，但未來隨著電爐季節(jié)性減產(chǎn)，需求仍有下行壓力。成本端方面，錳礦港口庫存近期環(huán)比持續(xù)回升，但總量偏低，海外礦山1月報(bào)價(jià)均有小幅上漲，成本端有所抬升。近期反內(nèi)卷預(yù)期再度升溫，短期價(jià)格支撐較強(qiáng)，但上方受需求預(yù)期壓制。
　　單邊：成本支撐疊加反內(nèi)卷預(yù)期，短期跟隨反彈；
　　套利：觀望；
　　期權(quán)：賣出虛值跨式期權(quán)組合。
　　【重要資訊】
　　1.22日天津港半碳酸Mn35.34%成交34元/噸度，澳塊Mn41%成交41.3元/噸度，加蓬塊Mn46%成交42.8元/噸度。
　　2.據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2025年11月中國含硅量大于55%硅鐵出口量為28929.399噸，環(huán)比增加18.76%，同比增加11.02%。2025年1-11月累計(jì)出口34.62萬噸，同比下降8.89%。