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【異動(dòng)品種】
　　紙漿觀點(diǎn)：期貨顯著上漲，供應(yīng)利多仍是主要催化劑
　　邏輯:昨日，紙漿期貨在近期運(yùn)作區(qū)間高位波動(dòng)，從消息面來(lái)說，周五夜盤期間，市場(chǎng)關(guān)注度或在印尼洪水或帶來(lái)紙漿供應(yīng)擾動(dòng)?；久?，利多驅(qū)動(dòng)有：1、闊葉漿在美金盤報(bào)價(jià)上行，同時(shí)國(guó)內(nèi)仍處于下游生產(chǎn)高峰時(shí)期的狀態(tài)下，價(jià)格上漲仍能向下傳導(dǎo)。隨著針闊價(jià)差的收窄，闊葉漿的進(jìn)一步強(qiáng)勢(shì)預(yù)期，一定程度上也支撐了針葉漿以及盤面的底部支撐邏輯。2、漿廠的停產(chǎn)帶來(lái)的供應(yīng)減量預(yù)期與漿廠庫(kù)存偏高形成對(duì)沖。3、漿廠實(shí)質(zhì)性停產(chǎn)動(dòng)作打開了其他針葉漿廠在虧損情況下也可能減產(chǎn)的預(yù)期。同時(shí)，針葉漿年底價(jià)格強(qiáng)勢(shì)提漲，也對(duì)價(jià)格呈現(xiàn)利多效應(yīng)。4、當(dāng)前紙漿實(shí)際需求量并不低。利空因素有：1、在持續(xù)上漲后，下游紙張成本傳導(dǎo)存在困難，利潤(rùn)多數(shù)惡化。2、需求季節(jié)性角度說，1月開始進(jìn)入環(huán)比走低時(shí)間，屆時(shí)成本上漲的轉(zhuǎn)移和實(shí)際消耗量都會(huì)開始惡化。3、現(xiàn)貨端，針葉流動(dòng)性充裕，如下游持續(xù)低積極性購(gòu)買，貿(mào)易商套保壓力會(huì)逐步增高。從當(dāng)前多空情況看，利多偏向現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)，利空多在于高價(jià)的遠(yuǎn)端傳遞問題。綜上分析，當(dāng)下，紙漿市場(chǎng)利多因子更多，會(huì)推動(dòng)期貨價(jià)格變動(dòng)底部抬升，預(yù)計(jì)12月1日的低位再跌破的概率不高。上方壓力位在美金價(jià)上調(diào)背景下有所上移，05關(guān)注5650~5750區(qū)域壓力。近期仍是多方資金主導(dǎo)期貨波動(dòng)，預(yù)計(jì)震蕩偏漲格局不變。
　　展望：震蕩偏強(qiáng)。利多消息抬升底部，但上方套保壓力不改，紙漿期貨震蕩偏強(qiáng)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美金盤報(bào)價(jià)大幅波動(dòng)、宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期大幅波動(dòng)。