>> 國泰君安期貨-對二甲苯：不追高，高位震蕩市，PTA，不追高，高位震蕩市，MEG，趨勢偏弱-251223
| 上傳日期： |
2025/12/23 |
大小： |
675KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場動態(tài)】
PX：尾盤石腦油價格僵持，1月MOPJ目前估價在536美元/噸CFR。12月22日PX價格大幅上漲，兩單2月亞洲現(xiàn)貨在893、891成交，三單3月亞洲現(xiàn)貨均在893成交。尾盤實貨2月在890/894商談，3月在891有買盤。12月22日PX估價在892美元/噸，較上周五上漲26美元。
亞洲二甲苯價格進一步上漲，創(chuàng)下多月新高，接近900美元/噸，PX和PTA期貨持續(xù)上漲。
Platts于12月22日評估亞洲對二甲苯UNV1/中國和FOB韓國標價分別為893美元/噸和872美元/噸，均較日上漲26美元/噸。
根據(jù)Platts的數(shù)據(jù)，價格達到自6月23日以來的最高點，當時估價為每噸898.67美元。
過去兩個交易日的顯著價格上漲令國內外多家市場參與者感到意外。
“我不理解期貨市場的持倉和交易量為何如此高?！斑@已經是平時的四倍了，”一位中國經紀人說。
盡管多位參與者將現(xiàn)貨價格上漲歸因于供應緊張導致2026年情緒改善，但也有部分消息稱油價上漲是潛在原因。
12月22日亞洲交易時段，原油期貨上漲，地緣政治緊張局勢加劇，美國周末又扣押了兩艘委內瑞拉油輪。
12月16日，特朗普下令對往返委內瑞拉的制裁油輪實施“全面封鎖”，加大了推翻馬杜羅權力的壓力。
盡管封鎖具體如何實施尚不清楚，美國已完成三次油輪扣押。
中國浙江逸盛將在完成檢修后，于12月24日在中國寧波重啟年產220萬噸的PTA，公司消息人士于12月22日透露。消息人士稱，線路重啟后，電廠將恢復滿負荷運轉。Platts此前報道，該工廠從11月17日當周開始關閉，計劃進行重整。
PTA:寧波一套220萬噸PTA裝置預計24日復車，該裝置11月下停車檢修。
MEG:臺灣一套20萬噸/年的MEG裝置于近期升溫重啟中，該裝置此前于11月下旬停車檢修。
據(jù)悉，華南一套40萬噸/年的MEG裝置近期已正常重啟，該裝置此前于12月上旬停車執(zhí)行檢修。
華東部分主港地區(qū)MEG港口庫存約71.6萬噸附近，環(huán)比上期增加3.0萬噸。上海、常熟及南通7.8萬噸，較上期增加0.9萬噸；張家港35.5萬噸附近，較上期增加3.7萬噸，12月15日至12月21日某主流庫日均發(fā)貨約5800噸附近；太倉18.2萬噸，較上期下降0.2萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨約在5150噸左右；江陰及常州10.1萬噸，較上期下降1.4萬噸。（備注：本期數(shù)據(jù)中不含寧波及嘉興地區(qū)）12月15日-12月21日張家港某主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在5800噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在5150噸左右。
聚酯：富海包裝材料有限公司年產30萬噸聚酯瓶片新裝置目前已出優(yōu)等品。
12月22日直紡滌短銷售清淡，截止下午3:00附近，平均產銷35%，部分工廠產銷：60%、30%、50%、10%、40%、20%、40%、70%、20%，20%。
江浙滌絲12月22日產銷整體偏弱，至下午3點半附近平均產銷估算在4-5成。江浙幾家工廠產銷分別在170%、80%、50%、60%、25%、35%、40%、30%、30%、40%、110%、60%、0%、0%、0%、10%、150%、30%、20%、65%。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0
PTA趨勢強度：0
MEG趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：單邊價格趨勢偏強，擠壓下游利潤。預期先行，PX短期快速上漲，關注下游聚酯開工負荷轉向時間點。月差跟漲力度有限，短期不追高。
PTA：短期不追高，多PTA空PF/PR。逸盛寧波裝置按計劃重啟。瓶片富海新裝置投產。月差跟漲力度有限，短期不追高。
MEG：單邊震蕩市，中期趨勢仍偏弱。盡管3600元/噸已經觸及大部分生產裝置成本線，國產乙二醇裝置韌性仍較強，開工率再次回升至72%。本周華誼20重啟。聚酯方面本周開工維持91.2%，三房巷、華潤珠海等裝置重啟將推動下周負荷回升，總體而言聚酯未來如果因利潤壓力而降負荷，MEG的供需壓力繼續(xù)上升，因此中期而言，乙二醇上漲仍有難度，趨勢中期偏弱。
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