>> 五礦期貨-能源化工日報-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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| 3818KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉潔文,張正華 |
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原油
2025/12/24原油
【行情資訊】
INE主力原油期貨收漲8.30元/桶，漲幅1.92%，報440.90元/桶；相關(guān)成品油主力期貨高硫燃料油收漲52.00元/噸，漲幅2.14%，報2483.00元/噸；低硫燃料油收漲42.00元/噸，漲幅1.42%，報2999.00元/噸。
中國原油周度數(shù)據(jù)出爐，原油到港庫存累庫0.29百萬桶至206.16百萬桶，環(huán)比累庫0.14%；汽油商業(yè)庫存累庫0.74百萬桶至90.43百萬桶，環(huán)比累庫0.82%；柴油商業(yè)庫存去庫0.04百萬桶至92.41百萬桶，環(huán)比去庫0.04%；總成品油商業(yè)庫存累庫0.70百萬桶至182.84百萬桶，環(huán)比累庫0.39%。
【策略觀點】
我們認(rèn)為盡管地緣溢價已經(jīng)全部消散，OPEC雖做增產(chǎn)但量級極低，與此同時我們觀測到OPEC供給仍未放量，因而油價短期仍然不宜過于看空。基于此我們維持對油價低多高拋的區(qū)間策略，但當(dāng)前油價仍需測試OPEC的出口挺價意愿，建議短期觀望為主，等待油價下跌時OPEC出口下滑做出驗證。
甲醇
2025/12/24甲醇
【行情資訊】
區(qū)域現(xiàn)貨漲跌：江蘇變動-15元/噸，魯南變動-5元/噸，河南變動-10元/噸，河北變動0元/噸，內(nèi)蒙變動0元/噸。
主力期貨漲跌：主力合約變動1元/噸，報2156元/噸，MTO利潤報-179元。
【策略觀點】
利多兌現(xiàn)后盤面再度陷入短期盤整，港口倒流疊加轉(zhuǎn)口船發(fā)貨帶來港口庫存進(jìn)一步去化。后續(xù)來看，進(jìn)口到港仍將處于高位，而港口烯烴裝置存檢修預(yù)期，后續(xù)港口壓力仍在，目前港口絕對庫存水平依舊較高。供應(yīng)端企業(yè)利潤回落到中性位置，開工維持同期高位，整體供應(yīng)高位。隨著利多的兌現(xiàn)，盤面仍將回歸現(xiàn)實邏輯，甲醇基本面仍有一定壓力，預(yù)計低位整理為主，策略方面單邊建議觀望
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