>> 國泰君安期貨-對二甲苯：趨勢偏強，PTA，成本支撐偏強，MEG，需求走弱，單邊價格繼續(xù)下探-251224
| 上傳日期： |
2025/12/24 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場動態(tài)】
PX：尾盤石腦油價格下跌，1月MOPJ目前估價在540美元/噸CFR。今天PX價格上漲，兩單3月亞洲現(xiàn)貨均在896成交。尾盤實貨2月在894/898商談，3月在895有買盤。今日PX估價在896美元/噸，較昨日上漲4美元。
隨著期貨上漲在12月23日亞洲早盤短暫走弱后恢復，亞洲對二甲苯價格持續(xù)上漲。
Platts公司于12月23日評估亞洲對二甲苯CFRUnv1/中國和FOB韓國的標價分別為896美元/公噸和875美元/噸，均較日上漲3美元/噸。
鄭州PX和PTA期貨在亞洲開盤時下跌，市場人士稱過去幾天漲勢過猛
然而，這種走弱很快，期貨在下午再次上漲。
一位亞洲的PX生產(chǎn)商表示，近期現(xiàn)貨價格的跳升與供需基本面關系不大。
“我認為主要原因是期貨[上漲]?！癧現(xiàn)貨價格上漲]不再與PX供需掛鉤，”該制片人說。
與此同時，一些主要的中國聚酯生產(chǎn)商可能會考慮降低部分產(chǎn)品的產(chǎn)量。
中國一位貿(mào)易商表示，利潤率偏低可能促使部分整合聚酯生產(chǎn)商降低部分定向紗線（POY）的產(chǎn)量。
POY預計會削減約10%，貿(mào)易商表示，對全拉紗線的生產(chǎn)也可能采用類似的減幅。
然而一家中國聚酯生產(chǎn)商否認尚未進行任何削減。
“利潤不高，但還在計劃中?！斑€沒停車，”生產(chǎn)商說。
聚酯：據(jù)悉，滌絲三主流大廠已確定本周三落實新增POY減產(chǎn)10%，F(xiàn)DY延續(xù)前期的減產(chǎn)15%，同步安排監(jiān)督檢查。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：1
PTA趨勢強度：1
MEG趨勢強度：-1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
PX：單邊價格趨勢偏強，擠壓下游利潤。關注多PX空PF/PR/BZ/EB頭寸，月差關注5-9正套。盡管聚酯工廠計劃減產(chǎn)（POY計劃減產(chǎn)10%，影響200萬噸產(chǎn)能，2%的聚酯負荷），PX偏緊的預期暫時無法證偽，短期趨勢偏強。
PTA：成本支撐偏強，單邊趨勢向上，正套，多PTA空PF/PR/MEG/BZ/EB。PX供應偏緊，成本有支撐，繼續(xù)擠壓下游利潤。短期趨勢繼續(xù)偏強，正套持有。
MEG：單邊震蕩市，中期趨勢仍偏弱。聚酯減產(chǎn)利空乙二醇需求，累庫幅度進一步加大，關注計劃外減產(chǎn)檢修是否能夠兌現(xiàn)，短期趨勢偏弱，維持空配判斷
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