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本周（12.15-12.19）滬深300指數(shù)振蕩收跌0.28%，計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)同期下跌0.68%，計(jì)算機(jī)行業(yè)指數(shù)本周跑輸滬深300指數(shù)0.40個(gè)百分點(diǎn)。
　　在12月18日火山引擎2025 FORCE原動(dòng)力大會(huì)上，火山引擎總裁公布了豆包大模型的最新運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，目前豆包日均Tokens使用量已突破50萬(wàn)億Tokens，規(guī)模位居中國(guó)第一、全球第三。
　　豆包大模型通過(guò)一場(chǎng)教科書級(jí)別的市場(chǎng)閃電戰(zhàn)，成功改寫了中國(guó)大模型市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則。然而，規(guī)模的勝利只是序章，真正的考驗(yàn)在于如何將巨大的流量和使用量，轉(zhuǎn)化為堅(jiān)實(shí)的商業(yè)價(jià)值和持續(xù)的技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)力。
　　維持計(jì)算機(jī)行業(yè)增持的投資評(píng)級(jí)，我們判斷計(jì)算機(jī)行業(yè)近期仍將處于振蕩調(diào)整過(guò)程之中，但長(zhǎng)期來(lái)看，在AI產(chǎn)業(yè)不斷利好加持之下，可以繼續(xù)關(guān)注AI產(chǎn)業(yè)鏈中的AI服務(wù)器板塊（相關(guān)公司有浪潮信息、中科曙光、工業(yè)富聯(lián)）的市場(chǎng)表現(xiàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素分析：算力成本與投資收益率壓力、監(jiān)管與數(shù)據(jù)隱私風(fēng)險(xiǎn)、中美中歐關(guān)系變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。