>> 甬興證券-錫行業(yè)年度策略：供需延續(xù)緊平衡，錫價具備長期向好基礎(chǔ)-251209
| 上傳日期： |
2025/12/9 |
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| 1010KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
甬興證券 |
| 評級： |
同步大市 |
作者： |
魏亞軍 |
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2025年錫行業(yè)回顧：錫價全年震蕩上行，個股表現(xiàn)優(yōu)異。
錫金屬供需關(guān)系：供給端難見增量，需求端持續(xù)向好，供需或延續(xù)緊平衡
供給端：傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)品位下降，供給難有增量，新增項目進展緩慢，經(jīng)常性不及預(yù)期，整體供給端難見增量。需求端：傳統(tǒng)需求有一定支撐（鍍錫板出口偏好、錫化工亦有小幅上漲潛力），新興領(lǐng)域如新能源汽車、光伏、AI、智能設(shè)備等將持續(xù)帶動需求向好，供需或延續(xù)緊平衡格局。
投資建議：錫價有望震蕩向上，關(guān)注核心標的
供需格局延續(xù)緊平衡，錫價有望長期向上，給予“增持”評級，關(guān)注核心標的：錫業(yè)股份、興業(yè)銀錫、華錫有色。
風(fēng)險提示：全球錫礦供給超預(yù)期釋放、地緣政治導(dǎo)致供應(yīng)鏈受損的風(fēng)險、技術(shù)替代導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險
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