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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　國內(nèi)商業(yè)航天IPO指引推出，商業(yè)航天與人形機(jī)器人共構(gòu)宏大敘事。
　　投資要點(diǎn)：
　　投資建議：重點(diǎn)關(guān)注機(jī)器人整機(jī)廠商及機(jī)器人核心零部件供應(yīng)商，包括：1）執(zhí)行器和電機(jī)：推薦兆威機(jī)電，相關(guān)標(biāo)的鳴志電器、捷昌驅(qū)動(dòng)。2）減速器：相關(guān)標(biāo)的為瑞迪智驅(qū)、豪能股份、中大力德；3）絲杠類：推薦標(biāo)的為恒立液壓，相關(guān)標(biāo)的為浙江榮泰、貝斯特、震?？萍己捅碧乜萍?；4）絲杠設(shè)備類：推薦標(biāo)的為秦川機(jī)床，相關(guān)標(biāo)的為日發(fā)精機(jī)、華辰裝備、浙海德曼、津上機(jī)床中國；5）軸承：推薦標(biāo)的為龍溪股份；6）傳感器：推薦標(biāo)的為東華測(cè)試、柯力傳感、安培龍、漢威科技、日盈電子、福萊新材，相關(guān)標(biāo)的為凌云股份。7）整機(jī)：相關(guān)標(biāo)的為越疆和億嘉和。
　　國內(nèi)商業(yè)航天IPO指引推出，長八甲火箭六站六捷。1）12月26日，上交所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第9號(hào)——商業(yè)火箭企業(yè)適用科創(chuàng)板第五套上市標(biāo)準(zhǔn)》，支持正處于大規(guī)模商業(yè)化關(guān)鍵時(shí)期的商業(yè)火箭企業(yè)；2）12月26日，由火箭院研制的長征八號(hào)甲運(yùn)載火箭（簡(jiǎn)稱“長八甲火箭”）在海南商業(yè)航天發(fā)射場(chǎng)一號(hào)工位點(diǎn)火升空，發(fā)射任務(wù)取得圓滿成功。本次任務(wù)是長八甲火箭第6次發(fā)射，長八甲火箭于2025年2月首飛，首飛之年即迎來高密度發(fā)射，六戰(zhàn)六捷。
　　商業(yè)航天與人形機(jī)器人共構(gòu)宏大敘事。2025年5月30日，馬斯克宣布在2026年底發(fā)射首枚前往火星的火箭，馬斯克此前表示星艦將在2026年底下一次轉(zhuǎn)移窗口開啟時(shí)攜帶一臺(tái)特斯拉Optimus人形機(jī)器人前往火星，以測(cè)試任務(wù)的可行性。隨國內(nèi)商業(yè)航天發(fā)展加速，我們認(rèn)為商業(yè)航天+人形機(jī)器人將成為國際科技競(jìng)賽核心焦點(diǎn)，共同構(gòu)成科技發(fā)展的宏大敘事。
　　具身智能賽道融資加速。1）優(yōu)必選入主A股鋒龍股份，將擁有上市公司29.99%的股份及該等股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)，上市公司控股股東將由誠鋒投資變更為優(yōu)必選，實(shí)際控制人由董劍剛變更為周劍。2）云深處科技啟動(dòng)IPO。云深處科技于2025年12月23日正式啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，公司專注于四足機(jī)器人、人形機(jī)器人及核心零部件。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國產(chǎn)設(shè)備替代不及預(yù)期、人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期。