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行業(yè)消息
　　1.財(cái)政部：2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，擴(kuò)大財(cái)政支出盤(pán)子，繼續(xù)支持消費(fèi)品以舊換新。2.中國(guó)11月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降13.1%，前11個(gè)月同比微增，高技術(shù)制造業(yè)利潤(rùn)增速加快。工業(yè)生產(chǎn)和利潤(rùn)率的下滑是利潤(rùn)增速收窄的主因。
　　觀點(diǎn)總結(jié)
　　宏觀面，財(cái)政部：2026年繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，擴(kuò)大財(cái)政支出盤(pán)子，繼續(xù)支持消費(fèi)品以舊換新?；久?，上游鋅礦進(jìn)口量下滑，因內(nèi)外比價(jià)繼續(xù)走差，中國(guó)進(jìn)口鋅精礦虧損擴(kuò)大；國(guó)內(nèi)煉廠原料冬季儲(chǔ)備已經(jīng)啟動(dòng)，更傾向采購(gòu)國(guó)產(chǎn)鋅精礦，不過(guò)煉廠采購(gòu)國(guó)產(chǎn)礦競(jìng)爭(zhēng)加大，國(guó)內(nèi)外加工費(fèi)均明顯下跌，國(guó)內(nèi)煉廠利潤(rùn)收縮，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將明顯下降。不過(guò)近期倫鋅價(jià)格回調(diào)，滬倫比值回升，出口窗口存在重新關(guān)閉可能。需求端，下游市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向淡季，地產(chǎn)板塊構(gòu)成拖累，基建、家電板塊也呈現(xiàn)走弱，而汽車(chē)等領(lǐng)域政策支持帶來(lái)部分亮點(diǎn)。下游市場(chǎng)以逢低按需采購(gòu)為主，近期鋅價(jià)震蕩調(diào)整，成交平淡按需采購(gòu)，現(xiàn)貨升水偏高持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)庫(kù)存延續(xù)下降；LME鋅庫(kù)存大幅增加，現(xiàn)貨升水大幅下調(diào)。技術(shù)面，放量減倉(cāng)價(jià)格上影陽(yáng)線，多頭氛圍謹(jǐn)慎，上行通道下沿支撐。觀點(diǎn)參考：預(yù)計(jì)滬鋅偏強(qiáng)調(diào)整，關(guān)注2.30支撐，上方2.36