>> 長江期貨-尿素周報：供需雙減，寬幅震蕩-251229
| 上傳日期： |
2025/12/29 |
大小： |
4491KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張英 |
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市場變化：價格：尿素盤面價格提漲，12月26日尿素2605合約收盤價1735元/噸，較上周上調38元/噸，漲幅2.24%，期間最高1743元/噸，最低1694元/噸。尿素現(xiàn)貨河南市場日均價1693元/噸，較上周上調17元/噸，漲幅1.01%?；睿耗蛩刂髁钭呷酰?2月26日河南市場主力基差-42元/噸，周度基差運行區(qū)間（-47）— （-24）元/噸。價差：尿素05合約增幅較大，尿素1-5價差走弱，12月26日1-5價差-68元/噸，周度運行區(qū)間（-68）—（-49）元/噸。
基本面變化：供應端中國尿素開工負荷率81.6%，較上周降低1.09個百分點，其中氣頭企業(yè)開工負荷率56.27，較上周降低1.53個百分點，尿素日均產(chǎn)量19.05萬噸。成本端無煙煤市場交投一般，煤價延續(xù)偏弱運行，截至12月25日，山西晉城S0.4-0.5無煙洗小塊含稅價850-920元/噸，較上周同期收盤價格重心降20元/噸。需求端農(nóng)業(yè)需求方面，目前以儲備采購流向居多。工業(yè)需求方面復合肥企業(yè)產(chǎn)能運行率37.75%，較上周降低1.62個百分點。復合肥庫存70.2萬噸，較上周增加0.66萬噸，冬儲按部就班出貨，肥企開工靈活調整。東北地區(qū)產(chǎn)銷尚可。三聚氰胺、脲醛樹脂等其他工業(yè)需求支撐減弱。庫存端尿素企業(yè)庫存88.3萬噸，較上周減少9.6萬噸。尿素港口庫存29.8萬噸，較上周增加6.5萬噸。尿素注冊倉單10750張，合計21.5萬噸，較上周減少226張，合計0.452萬噸。
主要運行邏輯：尿素檢修裝置提升，日均產(chǎn)量降低，供應環(huán)比減少。各地區(qū)農(nóng)業(yè)用肥逐漸減弱，以儲備采購為主，復合肥原料補庫增加對尿素需求支撐，港口庫存重新累庫但累庫幅度有限，尿素目前處于供需雙減，價格寬幅震蕩，參考運行區(qū)間1650-1750。
重點關注：復合肥開工情況、尿素裝置減產(chǎn)檢修情況、出口政策、煤炭價格波動
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