>> 愛建證券-愛建電子行業(yè)深度報(bào)告：衛(wèi)星通信加速進(jìn)入發(fā)展元年-260105
| 上傳日期： |
2026/1/5 |
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| 2144KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
愛建證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
許亮 |
| 行業(yè)名稱： |
通信 |
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衛(wèi)星通信將成為傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)的有益補(bǔ)充。雖然目前5G蜂窩網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)?；ㄔO(shè)，但是全球仍然有超過20億人尚未接入網(wǎng)絡(luò)。主要原因在于農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)的覆蓋存在技術(shù)和成本難題。擴(kuò)展高速基礎(chǔ)設(shè)施的成本高、投資回報(bào)率低和無法接入電網(wǎng)是農(nóng)村地區(qū)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的主要障礙，也使得在全球各地農(nóng)村地區(qū)的互聯(lián)網(wǎng)普及率遠(yuǎn)低于城市地區(qū)。衛(wèi)星通信不受地形影響、覆蓋范圍廣的優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，大型的低軌衛(wèi)星星座極有可能成為6G非地面網(wǎng)絡(luò)的重要組成部分，在解決通信時(shí)延的同時(shí)填補(bǔ)地面蜂窩通信覆蓋局限。因此，低軌衛(wèi)星通信可以充分利用其優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)地面蜂窩通信局限，完善全球半數(shù)人口的移動(dòng)互聯(lián)，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)的全球覆蓋，完善全球互聯(lián)生態(tài)。近年來，低軌衛(wèi)星通信已在全球掀起建設(shè)熱潮。
低軌衛(wèi)星發(fā)展迅猛。BryceTech數(shù)據(jù)顯示，2024年全球小型衛(wèi)星發(fā)射數(shù)量約為2790顆。傳統(tǒng)的5G蜂窩通信用戶下行速率更高，時(shí)延更低，可以為更多用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。但其缺點(diǎn)在于覆蓋范圍小，覆蓋經(jīng)濟(jì)性不如低軌衛(wèi)星通信。因此，5G蜂窩網(wǎng)絡(luò)的高質(zhì)量服務(wù)更適用于人口密集的城市，而低軌衛(wèi)星則更適合在人口稀少區(qū)域以及海洋、空中等陸基蜂窩通信技術(shù)無法建設(shè)區(qū)域的區(qū)域。這樣更能充分發(fā)揮低軌衛(wèi)星在網(wǎng)絡(luò)覆蓋方面的經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢(shì)，與5G蜂窩通信形成互補(bǔ)。
衛(wèi)星通信與傳統(tǒng)5G蜂窩網(wǎng)絡(luò)的對(duì)比測(cè)算。以我國標(biāo)志性的“胡煥庸線”為例，在2020年全國人口普查中，“胡煥庸線”東南半壁常住人口規(guī)模達(dá)13.18億人，陸地面積占比43.18%，人口密度為321.87人/平方公里，而西北半壁常住人口規(guī)模僅0.92億人，陸地面積占比56.82%，人口密度僅17.23人/平方公里。通過比較“胡煥庸線”西北半壁與東南半壁使用蜂窩通信與衛(wèi)星通信的差異可以看出，使用5G蜂窩通信在西北半壁會(huì)造成很大的通信容量浪費(fèi)，而在東南半壁使用低軌衛(wèi)星通信又會(huì)造成人均可用容量過低的問題。
頻譜資源和衛(wèi)星軌道有限，衛(wèi)星通信發(fā)展亟待加速。由于頻率資源與衛(wèi)星軌道有限，目前其由聯(lián)合國的國際電信聯(lián)盟（ITU）統(tǒng)一管理，企業(yè)需要上報(bào)國家電信主管部門向ITU申請(qǐng)，才能批準(zhǔn)發(fā)放頻譜，而目前的國際規(guī)則是“先占永得”。根據(jù)ITU規(guī)則，申請(qǐng)相關(guān)頻率的單位，必須在7年內(nèi)完成衛(wèi)星發(fā)射和信號(hào)驗(yàn)證，才能真正擁有該頻率的使用權(quán)。軌道與頻率是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)先決條件，不可再生，因此需要快速進(jìn)行衛(wèi)星部署以搶占有限的近地軌道與頻段資源。自2014年開始，全球政府對(duì)航天事業(yè)的支持也不斷加大，從2014年42億美元增長(zhǎng)至2024年135億美元。從2024年政府航天項(xiàng)目支出來看，中國政府航天項(xiàng)目支出僅次于美國，高于全球其他國家。
全球通信衛(wèi)星百花齊放。SpaceX公司的StarLink星座已實(shí)現(xiàn)衛(wèi)星組網(wǎng)運(yùn)營(yíng)，逐步向全球用戶提供衛(wèi)星寬帶服務(wù)。OneWeb公司也已完成衛(wèi)星星座部署，即將實(shí)現(xiàn)全球覆蓋。國內(nèi)同樣涌現(xiàn)出一批衛(wèi)星通信星座規(guī)劃。自2015年以來，航天科技集團(tuán)提出建設(shè)由300顆低軌衛(wèi)星及數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)處理中心組成的“鴻雁星座”計(jì)劃，航天科工集團(tuán)也提出了由156顆低軌衛(wèi)星組成的“虹云工程”計(jì)劃。銀河航天也規(guī)劃組建“銀河Galaxy”低軌寬帶衛(wèi)星星座，由上千顆低軌通信衛(wèi)星組成網(wǎng)絡(luò)星座，與地面5G網(wǎng)絡(luò)融合，面向全球用戶提供上網(wǎng)服務(wù)。此外，國內(nèi)還向ITU申請(qǐng)了代號(hào)為“GW”的12992顆衛(wèi)星的巨型星座計(jì)劃。
投資建議：隨著StarLink引領(lǐng)下的全球衛(wèi)星通信建設(shè)熱潮進(jìn)入加速期，特別是國產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的技術(shù)成熟和政策推動(dòng)。我們看好2026年國產(chǎn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)鏈的投資機(jī)會(huì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：可回收火箭發(fā)射技術(shù)發(fā)展尚未成熟；衛(wèi)星通信市場(chǎng)化發(fā)展不及預(yù)期；國際通信組織收緊對(duì)衛(wèi)星軌道資源的監(jiān)管和限制。
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