>> 申萬宏源-EDA行業(yè)月報202601期：IPO活躍，行業(yè)進入加速發(fā)展階段-260105
| 上傳日期： |
2026/1/5 |
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| 647KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
黃忠煌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本期投資提示：
2025年12月，國內(nèi)EDA行業(yè)共有4個重點事件，其中IPO相關(guān)3個，上市公司股權(quán)投資1個。國產(chǎn)EDA行業(yè)整體活躍度提升，進入加速發(fā)展階段。
事件一：合見工軟啟動IPO輔導(dǎo)（數(shù)字IC仿真驗證+IP）。2025年12月26日，合見工軟正式向上海證監(jiān)局提交IPO輔導(dǎo)備案，保薦機構(gòu)為國泰海通。
事件二：芯和半導(dǎo)體IPO輔導(dǎo)完成（多物理場仿真）。2025年12月20日，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露芯和半導(dǎo)體提交了IPO輔導(dǎo)工作完成報告。
事件三：華大九天投資思爾芯股權(quán)（數(shù)字IC設(shè)計前端驗證）。2025年12月16日，華大九天發(fā)布公告，與橫琴中濟灣、天津濱海新區(qū)引導(dǎo)基金共同發(fā)起中灣芯盛，華大九天投資1億元，持有90.9%份額。目前，中灣芯盛已取得思爾芯7.78%的股份并完成交割。
事件四：全芯智造啟動IPO輔導(dǎo)（OPC等制造類工具）。2025年12月11日，全芯智造正式向安徽證監(jiān)局提交輔導(dǎo)備案登記，啟動上市籌備工作，輔導(dǎo)機構(gòu)為國泰海通。
中長期看，EDA行業(yè)的發(fā)展演繹仍為通過并購整合形成2-3家頭部EDA廠商。近期有IPO動作的公司在產(chǎn)品上與現(xiàn)有以設(shè)計類EDA為主的上市公司存在一定的差異性，整體趨勢仍然不變，長期看好EDA上市公司并購+格局改善+國產(chǎn)替代邏輯。本月觀點如下。
觀點一：重視國產(chǎn)工藝路徑分叉帶來的機會。半導(dǎo)體全產(chǎn)業(yè)鏈與生產(chǎn)制造工藝高度綁定，沒有來自晶圓廠的PDK等工藝數(shù)據(jù)，設(shè)計就無法完成。在設(shè)備限制等多重因素下，國產(chǎn)晶圓廠開發(fā)出新技術(shù)路徑。此前，海外EDA廠商未針對此類工藝開發(fā)相應(yīng)的標(biāo)準單元庫、EDA工具等，因此海外工具完全無法為逐步分化的國產(chǎn)工藝提供支撐，這部分需求為國產(chǎn)EDA廠商創(chuàng)造了完全獨立空白的市場空間。
觀點二：IPO、并購動作活躍，行業(yè)進入加速發(fā)展階段。本月新進入IPO流程的3家一級公司所處環(huán)節(jié)相對有差異化，上市后同樣符合EDA行業(yè)的整體發(fā)展趨勢。從近幾年的并購事件來看，EDA行業(yè)的并購事件交易金額逐步放大、交易標(biāo)的所處的環(huán)節(jié)趨向數(shù)字IC設(shè)計的核心環(huán)節(jié)，行業(yè)發(fā)展進入了先進領(lǐng)域攻堅克難+并購活躍階段。
觀點三：重視產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同、政策/資本支持。EDA廠商必須具備平臺型的全流程能力才能才能形成競爭力，因此需重視EDA上市公司作為地方EDA產(chǎn)業(yè)整合平臺的重要作用。
相關(guān)標(biāo)的：華大九天（全球EDA第四極，全定制IC設(shè)計已覆蓋全流程，加速補齊數(shù)字IC、晶圓制造工具）、概倫電子（存儲電路設(shè)計制造具備優(yōu)勢，收并購積極）、廣立微（圍繞良率檢測展開，WAT設(shè)備+EDA+服務(wù)，軟硬兼修）。
風(fēng)險提示：EDA產(chǎn)品迭代不及預(yù)期；國產(chǎn)半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)并購不及預(yù)期
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