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投資要點(diǎn)
　　事件：2025年12月23日，國家發(fā)改委和國家能源局發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)光熱發(fā)電規(guī)?；l(fā)展的若干意見》，到2030年，光熱發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模力爭達(dá)到1500萬千瓦左右，度電成本與煤電基本相當(dāng)，成為新能源領(lǐng)域具有國際競爭優(yōu)勢的新產(chǎn)業(yè)。
　　光熱在電力市場中需要被重新定價(jià)
　　光伏產(chǎn)業(yè)鏈具有發(fā)展的潛力。目前我國已成功掌握塔式、槽式、菲涅爾式等主流光熱發(fā)電技術(shù)，已建成全球領(lǐng)先的光熱發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈，電站單位千瓦建設(shè)成本從10年前的約3萬元下降至1.5萬元，度電成本降至0.6元上下，隨著政策的支持，依靠規(guī)模經(jīng)濟(jì)和技術(shù)進(jìn)步，其能量成本（度電成本）有望和煤電打平，可以作為部分地區(qū)的支撐性能源。
　　容量市場對(duì)任何技術(shù)是一視同仁的。光熱發(fā)電兼具調(diào)峰電源和長時(shí)儲(chǔ)能的雙重功能，能夠?qū)崿F(xiàn)用新能源調(diào)節(jié)支撐新能源，能夠?yàn)殡娏ο到y(tǒng)提供長周期調(diào)峰能力和轉(zhuǎn)動(dòng)慣量，因此它應(yīng)當(dāng)在容量市場和輔助服務(wù)市場中被定價(jià)。文件提出（1）對(duì)符合條件的光熱發(fā)電容量，可按可靠容量給予補(bǔ)償，鼓勵(lì)相關(guān)省份探索構(gòu)建光熱電站可靠容量評(píng)估方法，待國家建立可靠容量補(bǔ)償機(jī)制后與國家相關(guān)要求做好銜接；（2）支持光熱發(fā)電積極參與各類輔助服務(wù)市場并獲得收益。
　　光熱的綠色溢價(jià)可能更優(yōu)一些。理論上，同屬于減碳的綠證和CCER的價(jià)值是一致的，但CCER有望隨著全球碳市場的逐步建立，獲得更高的溢價(jià)，光熱電站可以選擇CCER作為其綠色收益的來源。
　　投資建議
　　建議關(guān)注#西子潔能。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策支持不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。