>> 銅冠金源期貨-商品日?qǐng)?bào)-260108
| 上傳日期： |
2026/1/8 |
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| 1427KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李婷，黃蕾 |
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宏觀：美國12月服務(wù)業(yè)PMI回升，A股上漲動(dòng)能回落
海外方面，12月美國ADP就業(yè)人數(shù)由負(fù)轉(zhuǎn)正，但低于預(yù)期，疊加11月JOLTS職位空缺降至一年多低點(diǎn)、職位空缺數(shù)四年來首次低于失業(yè)人數(shù)，顯示招聘放緩、勞動(dòng)力需求系統(tǒng)性走弱的趨勢(shì)仍在延續(xù)；但與此同時(shí)，12月ISM服務(wù)業(yè)PMI升至一年多新高54.4，新訂單顯著回升，帶動(dòng)服務(wù)業(yè)就業(yè)出現(xiàn)階段性修復(fù)，且價(jià)格漲幅放緩，表明需求回暖尚未引發(fā)通脹反彈。整體而言，美國就業(yè)降溫主線未改，但服務(wù)業(yè)韌性對(duì)沖下行壓力。美股漲跌不一，美元指數(shù)回升至98.7，金屬上漲動(dòng)能暫緩，金銀銅及其他金屬均不同程度下跌，美國扣押與委內(nèi)瑞拉關(guān)聯(lián)的俄籍油輪，油價(jià)延續(xù)調(diào)整。
國內(nèi)方面，周三A股寬幅震蕩、放量收漲，上證指數(shù)沖擊4100點(diǎn)關(guān)口受阻，收于4085點(diǎn)，顯示上行動(dòng)能邊際趨弱；寬基指數(shù)結(jié)構(gòu)分化，上證50、滬深300收跌，科創(chuàng)50、中證1000占優(yōu)，半導(dǎo)體、煤炭等板塊領(lǐng)漲，兩市成交額放大至2.88萬億、近3200余只個(gè)股收跌，賺錢效應(yīng)顯著減弱，市場(chǎng)由普漲階段轉(zhuǎn)入分化博弈，短期關(guān)注指數(shù)能否有效突破關(guān)鍵關(guān)口。1月國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與政策處于相對(duì)真空期，對(duì)行情的邊際驅(qū)動(dòng)有限，市場(chǎng)更依賴資金結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)偏好的自我演繹。
貴金屬：監(jiān)管持續(xù)加碼，貴金屬調(diào)整壓力加大
周三日盤期間，貴金屬期貨表現(xiàn)為高位震蕩，晚間上期所再度加碼對(duì)白銀期貨的監(jiān)管，夜盤期貨，白銀和鉑金領(lǐng)銜貴金屬跳水，貴金屬價(jià)格普遍回調(diào)，COMEX黃金期貨跌0.65%報(bào)4467.1美元/盎司，COMEX白銀期貨跌3.77%報(bào)77.98美元/盎司，NYMEX鉑、鈀期貨價(jià)格也紛紛下挫。面對(duì)白銀期貨的大幅波動(dòng)，交易所繼續(xù)加強(qiáng)風(fēng)控措施。1月7日，上海期貨交易所針對(duì)白銀期貨發(fā)布3項(xiàng)通知，分別是上調(diào)手續(xù)費(fèi)為成交金額的萬分之二點(diǎn)五、日內(nèi)開倉限額7000手、四個(gè)白銀合約的漲跌停板幅度調(diào)整為16%等。彭博商品指數(shù)將于1月8日至14日進(jìn)行年度權(quán)重再平衡，被動(dòng)基金“技術(shù)性拋售”引發(fā)流動(dòng)性沖擊。市場(chǎng)預(yù)計(jì)此次再平衡引發(fā)的期貨賣盤規(guī)模將相當(dāng)可觀，分別占到白銀和黃金總持倉量的9%和3%。引發(fā)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性沖擊擔(dān)憂。
貴金屬在持續(xù)飆升屢創(chuàng)新高之后正在遭受國內(nèi)外交易所監(jiān)管持續(xù)加碼，以及彭博商品指數(shù)權(quán)重調(diào)整而帶來的流動(dòng)性的考驗(yàn)。雖然我們長期看好貴金屬的邏輯保持不變，短期面臨的調(diào)整壓力加大，投資者以獲利了結(jié)為宜。
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