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本篇是學(xué)海拾珠系列第二百六十一篇，文章構(gòu)建了一個(gè)含虛假信息的掠奪性交易博弈模型，分析正確與虛假信息并存下誤差因子、容忍閾值及對(duì)波動(dòng)影響，擴(kuò)展至一般失真；探討信息更新動(dòng)態(tài)作用，發(fā)現(xiàn)可抵消失真、降波動(dòng)，但隨機(jī)性增控制難度，利潤與波動(dòng)目標(biāo)或沖突。
　　將虛假信息嵌入受害者與捕食者的掠奪性交易博弈模型
　　本文基于Carlin等（2007）與Carmona & Yang（2011）的微觀結(jié)構(gòu)框架，構(gòu)建含受害者與捕食者的掠奪性交易博弈模型，引入虛假信息（玩家誤信失真信號(hào)），利用信念固著偏差合理化假設(shè)，區(qū)分其與不確定性博弈，分析信息扭曲對(duì)均衡與波動(dòng)的影響，并探討信息更新的作用。
　　并存正確與虛假信息環(huán)境中的掠奪性交易分析
　　分析在正確信息與虛假信息并存的情形下，虛假信息對(duì)掠奪性交易的影響，提出誤差因子刻畫扭曲程度與傳播范圍，界定可容忍閾值區(qū)間，分析參數(shù)對(duì)波動(dòng)的作用；擴(kuò)展至一般信息分布與隨機(jī)失真，發(fā)現(xiàn)不同失真可抵消，特定條件下虛假信息或降低波動(dòng)，但利潤與波動(dòng)目標(biāo)未必一致。
　　信息更新對(duì)虛假信息與價(jià)格波動(dòng)的動(dòng)態(tài)影響
　　新信息可修正誤差因子，系統(tǒng)隨時(shí)間容忍度增加，存在最晚修正時(shí)間避免額外波動(dòng)，誤差越大需越早更正，失真可抵消。但價(jià)格觀察觸發(fā)更新時(shí)，隨機(jī)走勢易使正確信息者誤判，誤差容忍度影響時(shí)機(jī)，誰先察覺失真不定，增加控制復(fù)雜度。
　　文獻(xiàn)來源
　　核心內(nèi)容摘選自Tobias J. Herzing, Matthias Muck于2025年11月12日在International Review of Financial Analysis上的文章《Canmisinformation be toleratedAnalyzing the influence of disinformationon financial market fluctuations》。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　文獻(xiàn)結(jié)論基于歷史數(shù)據(jù)與海外文獻(xiàn)進(jìn)行總結(jié)；不構(gòu)成任何投資建議。