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純堿、玻璃行情回顧與操作建議
　　純堿當(dāng)日行情：
　　基本面來看，截止1月8日當(dāng)周，純堿供應(yīng)增高，庫存累庫，整體偏弱格局未改。純堿周產(chǎn)升至75.36萬噸，處于近一年高位，環(huán)比增長8.11%。純堿裝置運(yùn)行穩(wěn)定，暫無檢修預(yù)期。需求端，本周中國純堿企業(yè)出貨表現(xiàn)持續(xù)下降，總出貨量為58.92萬噸，環(huán)比下降18.99%。下游端，浮法日熔量15.15萬噸，環(huán)比降0.3萬噸；光伏玻璃日熔量8.85，目前較為穩(wěn)定。純堿廠庫受節(jié)日期間物流等因素影響，出現(xiàn)了累庫現(xiàn)象，增至157.27萬噸。政策面，純堿行業(yè)目前尚未出臺行業(yè)反內(nèi)卷的有關(guān)政策，但隨著山西推行差別電價(jià)政策，強(qiáng)化“雙碳”目標(biāo)的推進(jìn)和“反內(nèi)卷”政策的預(yù)期，因此氨堿裝置加速出清速度。
　　綜合來看，供給有所增加，市場供應(yīng)壓力尚未得到有效釋放。需求端整體繼續(xù)回落。庫存端仍將面臨累庫壓力。下游浮法玻璃供需基本面依舊偏弱，終端房地產(chǎn)行業(yè)尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回暖跡象。但受到陜西省差別電政策的影響，行業(yè)對產(chǎn)能出清與“反內(nèi)卷”政策的預(yù)期強(qiáng)化，大宗商品市場情緒整體較為樂觀，因此低估值商品短期或出現(xiàn)補(bǔ)漲行情。后續(xù)來看，本周純堿這一輪的暴漲行情，更多的是宏觀情緒、資金技術(shù)買入，疊加25年底淡季去庫所形成的一輪行情。因此，預(yù)計(jì)純堿合約短期內(nèi)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但長期來看行業(yè)主要矛盾仍未解決。純堿行業(yè)如果在出口端沒有明顯擴(kuò)張或落后產(chǎn)能出清的情況下，供需格局并不是非常樂觀，需繼續(xù)關(guān)注后續(xù)供需邊際變化及相關(guān)政策指引。
　　玻璃當(dāng)日行情：
　　2025年1月8日，玻璃期貨主力合約FG2605繼續(xù)上行。從基本面看，玻璃市場出貨較良好，部分地區(qū)降庫較明顯，價(jià)格受市場情緒的提振下也有所上調(diào)。供應(yīng)端存減量預(yù)期。整體庫存基數(shù)仍然偏高，但區(qū)域分化特征較明顯，部分區(qū)域受銷售或產(chǎn)能縮減利好的提振。后市來看，當(dāng)前玻璃行業(yè)經(jīng)歷新一輪產(chǎn)能出清的周期，因此短期內(nèi)供應(yīng)收縮將成為支撐價(jià)格的核心因素，疊加環(huán)保政策預(yù)期的出現(xiàn)，玻璃盤面或進(jìn)一步上行。但短期內(nèi)高庫存的矛盾依然是制約行情的主要因素。綜合來看，近期走勢趨強(qiáng)，但在高庫存的壓力下走強(qiáng)趨勢較為緩慢，在產(chǎn)能出清等實(shí)質(zhì)性利好出現(xiàn)之前，盤面反彈回落預(yù)期，需持續(xù)關(guān)注后續(xù)供需邊際變化與政策動(dòng)向。